华创交运 核心周观点汇报 继续强调适度均衡 稳健红利 低估绩优 新兴成长

#1、稳健红利：优选公港铁头部标的。 7月交运红利资产明显跑赢，个股看：我们强推的四川成渝（+23%）、招商港口（+18.3%）以及重点推荐的京沪高铁（+13.3%）分列公/港/铁涨幅第一。 1）港口：港口战略价值投资时代来临，预计跑赢交运红利资产。 核心标的：招商港口（海外战略资产），唐山港（高分红优质港口），青岛港（ROE领先）。 2）公路：核心标的：四川成渝H/A（股息率领先+外延逻辑）、皖通高速、山东高速等。 3）铁路：继续推荐黄金线路京沪高铁。 #2、绩优低估：继续看好中报业绩预期高增的航运+快递。 1）油运：我们认为近期美伊的反复或加大全球石油消费国对能源安全的焦虑，由此未来霍尔木兹海峡一旦通航，产油国与进口国对油及油轮的需求或形成共振。 核心标的：招商轮船、中远海能。 继续看好受益于新能源汽车出海、海风出口等多产业逻辑推动下业绩超预期+红利双重属性的#中远海特。 #2）快递：提质挺价优先，龙头份额提升，近日印发《邮政业发展“十五五”规划》，明确将综合整治“内卷式”竞争列为重点任务。 核心标的：圆通、中通、申通。继续看好极兔、顺丰。 #3、新兴产业：继续看好泛AI对物流需求的新驱动-半导体物流与航空货运+两机出海。 1）继续看好半导体物流从“高价值货运”迈向“全链路保障”，掘金景气“芯”产业。重点推荐#密尔克卫： 半导体物流打造第二增长曲线。 2）航空货运，继续看好#东航物流：AI风起，空运潮生，机队扩张助力大国智造出海。 3）继续看好两机出海产业链，#航宇、应流、万泽等。 近期我们建议重点关注#恒通股份： 7月下旬我们发布了公司深度《乘裕龙之势，启盈利新篇》，近期控股股东及一致行动人持续增持。 7/30日董事长增持0.5亿，同步公告继续拟增持0.5亿，以及控股股东南山集团计划增持1亿。当前位置连续增持，彰显充分信心。 公司子公司#裕龙港务业务具备壁垒深、盈利强的特征，可以贡献稳定的利润来源（公司26H1业绩预告归母净利润1.66-2.03亿元，同比+66.9%-104%）；同时拟投资印尼数字智慧产业园项目谋求新一轮增长曲线。 此外，底部航空建议重点看#春秋