国泰海通交运 岳鑫团队 航空 国内燃油附加费下调 暑运将迎客流高峰

【国泰海通交运💎 1、燃油附加费下调或助力需求释放。 1）26年暑运启动偏晚且需求偏弱，且7月航司执行以价换量策略。 2）我们估算7月客流同比增长近4%；客座率同比升约2个pct至近87%高位；国内含油票价同比下降略超一成。 3）8月上旬暑运将迎客流高峰，且国内800公里下/上燃油附加费下调至40/70元(7月50/100)，或助力亲子游需求释放。 2、关注航司收益策略与票价趋势。 1）近期大型航司陆续退出中航信ICS系统（航司最核心航班管理系统）互看协议，我们认为将有望推动航司收益管理重心由“同行竞比”转向“旅客需求”，将助于减少非理性竞争并改善收益管理。 2）建议关注后续航司经营策略变化与票价趋势。 3、关注航空底部布局时机。 1）航空需求增长将驱动长逻辑演绎。 航空是极少数具长逻辑的行业，“十四五”票价实现市场化，“十五五”进入供给低增时代，航空需求增长空间巨大，且消费提振与多国免签等将保障需求继续稳健增长，供需向好将驱动盈利上行长逻辑演绎。 2）建议把握预期与股价低位长逻辑布局时机，优选高品质航网客源。 💎推荐：中国国航/中国东航/吉祥航空/春秋航空/南方航空。 💎近期调研：南方航空、国际航空专家、白云机场、粤高速、中远海特、招商港口、招商轮船、顺丰同城、东方嘉盛、跨境电商物流专家、四川成渝、招商公路、唐山港等 💎下周调研：吉祥航空、中远海能、上港集团、集运货代专家 欢迎交流讨论玫瑰玫瑰玫瑰