零食量贩行业更新 鸣鸣和万辰7月份净开店分别1000家 环比延续加速

门店数量（抖音数据口径）：截至26M7，很忙系26790家（鸣鸣前段时间宣布签约达3w家，签约门店通常会在后续1-2个月陆续开出），万辰系23212家，零食有鸣（含批发超市，不含便利店）5196家，糖巢2934家，戴永红1203家。历史拟合来看，头部两家实际门店预计高于抖音口径500-1000家左右。 # 26M7净增：鸣鸣很忙+1422家、万辰+1325家、零食有鸣-29家（近期有鸣调整抖音数据口径，可比性弱）、糖巢+47家、戴永红+5家，鸣鸣万辰26M7净开店环比加速。 --------近期思考--------- 1.怎么看待空间？当前处于零售大变革浪潮的初期，#零售在其他国家被验证是可以跑出大公司的，相比沃尔玛（25财年收入7000多亿美元）、奥乐齐等全球零售巨头的市占率，鸣鸣+万辰当前门店总数5w多家，按照单店450w/家GMV计算，对应2300亿左右的GMV，#在中国零食饮料市场整体的渗透率预计不到10%，对比沃尔玛在美国食品杂货20%左右的渗透率，仍有极大的提升空间。 2.怎么看待盈利能力？万辰鸣鸣已逐步建立优势的品类-食品饮料，是难得的满足近场高频消费+工业化产品，#高频+标准化+品类规模大奠定了头部玩家增长飞轮的快速转动、这个过程中两者快速累积起的成本/竞争优势相比于传统的零售业态是巨大的，隐含的头部量贩零食品牌的利润率空间亦可期。 3.怎么看待业态长期的确定性？零售是个非常长期的生意，比如沃尔玛Costco迄今均超过40年。品牌本质是信任，厂商以差异化建立信任，#零售商可以通过“效率+选品”的持续正循环建立信任，零售商亦可以品牌化，建立极宽的护城河。 程丽丽15680937306