纯碱周报

上周纯碱期货大幅下行，主力合约SA2609收盘下跌6.87%至935元/吨。现货方面，河北沙河重碱低端价下跌6.86%至950元/吨。供给端，检修企业少，产量增加，预计下周产量77万吨，开工率81%。需求端，下游生产偏弱，维持低价补库，暂无囤货意愿。浮法日熔量环比下降700吨至14.28万吨，光伏日熔量稳定在7.14万吨。截至7月30日，全国纯碱厂内库存180.07万吨，较前一周上涨1.09%，库存在5年均值上方。基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行。

纯碱行业当前供给高位，主要由于检修企业少，产量增加。需求端，下游生产偏弱，浮法玻璃日熔量环比下降700吨至14.28万吨，光伏玻璃减产导致需求走弱。截至7月30日，全国纯碱厂内库存180.07万吨，较前一周上涨1.09%，库存在5年均值上方，显示行业供需错配格局尚未有效改善。

影响纯碱价格的主要因素包括供给和需求两端。供给端，远兴能源二期产线负荷提升，产量延续高位；需求端，下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳，但光伏玻璃减产导致需求走弱。此外，纯碱厂内库存处于同期高位，也对价格形成压制。

纯碱市场当前处于基本面疲弱状态，供给端产量高位，需求端下游补库意愿不强，库存持续累积。浮法玻璃日熔量下降，光伏玻璃减产进一步削弱需求。整体来看，纯碱市场短期预计低位震荡偏弱运行。

纯碱研报提示的主要风险点包括下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，可能导致需求进一步走弱；以及宏观利好超预期，可能对市场情绪产生影响。此外，供给端若出现新的增产计划，也可能对价格形成压力。