PUMA发布26H1业绩 营收略低于预期 归母净利润减亏2亿欧元

PUMA26H1营收35.54亿欧元，同比-7.9%，略低于预期，主要受主动出清低毛利批发、中东地缘冲突影响。归母净利润亏损0.46亿欧元，同比减亏2亿欧元，Q2 EBIT亏损5310万欧元，利润修复好于预期，主要得益于成本优化和关税退税对冲。公司维持全年业绩指引。

鞋履收入20.25亿欧元，同比-9.9%，复古休闲、专业训练系列稳健，薄底潮流鞋款放量，但大众基础款、儿童批发收缩拖累。服装收入10.98亿欧元，同比-4.3%，F1、世界杯联名热销，核心品类和儿童需求疲软。配饰收入4.31亿欧元，同比-7.4%。

亚太收入8.50亿欧元，同比+3.5%，大中华区618、春节大促拉动明显，连续两季正增长。EMEA收入14.49亿欧元，同比-12.9%，欧洲消费疲软叠加中东冲突冲击批发。美洲收入12.56亿欧元，同比-8.8%，主动减少与北美大众零售商合作，优化渠道质量。

主要挑战包括中东地缘冲突压制订单、主动出清低毛利批发影响营收、核心品类和儿童需求疲软、欧洲本土消费疲软。此外，公司需平衡成本优化与产品创新，应对全球零售环境变化。

公司维持全年业绩指引，但需关注中东局势持续影响、全球消费复苏不确定性、渠道调整效果及成本控制压力。鞋履、服装品类需提升高毛利产品占比，配饰业务需加强设计创新以刺激需求。