Coding后的又一潜力赛道重视AI办公投资机遇中信证券计算机

微软Copilot商业化迎来拐点，付费席位突破3000万，季度净新增席位环比翻倍，大企业内部由试用走向全面推广。Copilot渗透加速得益于产品力全面升级（整合聊天、协同、自动化、代码开发等，上线Autopilot）、大客户加速普及（英国国民保健署、毕马威、汇丰银行全量推广）以及用户使用强度创新高（活跃度达Outlook、Teams等日常办公工具水平）。商业模式同步升级为席位+按量计费混合模式，持续拓宽市场空间。

国内大厂加大AI办公赛道开拓，办公Agent整合开启。WorkBuddy发布新版本，打通腾讯文档，推出“人机双写”协同编辑能力；飞书与豆包产品团队整合，深化生产力场景协作；阿里推出千问办公，整合QoderWork、悟空、MuleRun等智能体产品。

办公场景有望成为AI模型继Coding后的下一个赛道。该场景商业化变现路径清晰、战略价值高，WorkBuddy上线三个月PC端访问量攀升至2097万，增长斜率陡峭。企业及员工为效率付费意愿强，AI办公能形成完整收入链条（个人/企业订阅、Token和云资源消耗），高频调用可获取私域数据微调模型，形成正向循环。

建议关注：1）通用办公领域具备AI产品构建能力、业绩加速增长的【金山办公】；2）垂类办公赛道的标签公司【税友股份】、【同花顺】、【金蝶国际】等。