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合成橡胶：跟随原油，弱势运行

2026-08-03 杨鈜汉国泰君安证券任云鹏

【基本面跟踪】
国内顺丁橡胶及社会仓库库存合计4.71万吨，环比略增0.63个百分点；丁二烯华东港口库存约3.51万吨，环比下降2,300吨。短期中东地缘局势反复，国际原油高位震荡，合成橡胶价格或跟随地缘节奏波动，基本面中性略偏弱。产业链方面，合成橡胶驱动强度下滑（小幅累库），天然橡胶价格逐步下跌，丁二烯基本面中性，顺丁橡胶由强势转为中性。7月丁二烯供需小幅双增，供应端开工率变化有限，需求端顺丁及丁苯开工提升，ABS阶段性改善，SBS需求回归有限。顺丁橡胶7月供需双增，受替代需求带动表需仍高位，但本周累库使基本面由强转中性。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
原油高位震荡，天然橡胶偏弱，多空因素交织，合成橡胶盘面在静态估值区间内震荡运行。关注地缘、原料价格及下游需求变化。

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合成橡胶：跟随原油，弱势运行

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