合成橡胶：跟随橡胶板块偏强运行

核心观点与关键数据

• 市场行情：昨日顺丁期货主力合约收盘价为11,570元/吨，成交量69,387手，持仓量18,411手，成交额399,737万元。山东顺丁市场价稳定在11,600元/吨，齐鲁丁苯（型号1502）价格为11,950元/吨，齐鲁丁苯（型号1712）价格为10,800元/吨。
• 产业链基本面：顺丁开工率维持在65.28%，理论完全成本约为11,920元/吨，实际最低成本约在11,000元/吨附近。顺丁利润为-482元/吨，变动幅度为-229。
• 成本分析：理论完全成本估算主要基于丁二烯价格*1.02+（辅剂+人工），实际成本因工厂差异在11,000元/吨左右。
• 橡胶板块：天然橡胶方面，泰国原料价格企稳，杯胶价格小幅反弹，天气炒点较多，市场投机性偏强。合成橡胶产业链自身基本面压力仍大，供应端制约价格上行，NR-BR价差持续走扩。

研究结论

• 趋势强度：合成橡胶趋势强度为1（中性）。
• 短期展望：合成橡胶跟随橡胶板块偏强运行，但基本面压力较大，价格上行空间有限。
• 风险提示：市场存在天气炒作和宏观情绪波动，投资者需谨慎决策。

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