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沥青：跟随原油弱势运行

2025-11-27 王涵西国泰君安期货等待花开

【基本面跟踪】

国内重交沥青产能利用率本周环比增加3.0%，达27.8%，主要因华北、山东及华东部分炼厂复产。
本周（2025.11.19-11.25）国内沥青出货量环比增长11.6%，达41.3万吨，其中华东和华南地区因炼厂复产及船发良好支撑出货。
隆众资讯统计显示，2025年12月国内沥青总排产量为215.8万吨，环比下降3.1%（7.0万吨），同比下降13.8%（34.4万吨）。

【趋势强度】
沥青趋势强度为-1（弱），处于弱势运行状态。

【市场资讯】

产能利用率回升，主要受华北、山东及华东个别炼厂复产推动。
出货量显著增长，华东和华南地区表现突出，分别受益于区内炼厂复产和船发良好。
12月排产量大幅下降，环比和同比降幅均超10%，显示市场供需压力加剧。

【投资提示】

沥青跟随原油弱势运行，趋势强度持续偏弱。
产能利用率提升叠加排产量下降，需关注后续供需矛盾变化。
投资者应谨慎决策，结合市场动态调整策略。

沥青：跟随原油弱势运行

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