【欧线集运期货2026年8月报告】两大海峡通航受阻 8月即期回调趋缓

两大海峡通航受阻8月即期回调趋缓 宏观金融与航运团队陈臻Z0018730 2026年8月1日  ➢  ◼ ◼ 数据来源：iFinD、上海航运交易所、方正中期研究院整理 ◆ ◆ 7→$3400/TEU5300/FEU50%15% 77  ◼全球经济发展出现分化 【分化1:年份】美伊冲突爆发后，多个国际经济机构下调2026年全球经济增速预期，其中IMF连续下调两次，累计0.3BP。从2021-2026年全球经济增速整体趋缓，2026年经济增速将是2021年以来最低，2010年以来次低。美伊冲突对于今明两年影响分化，2026年增速预期下调；2027年有望触底反弹，主要得益于2026年基数下调和提前计价冲突缓和。 【分化2:国家】2026-2027年各大经济体发展节奏差异显著，主要受到能源储备、AI科技技术、国内局势、财政和贸易政策等多重因素影响。美国是有所发达经济体中增速最快的，凭借充沛能源储备、先进的科技实力、本土安全、大而美等财政刺激政策，虹吸全球资本。欧元区和日本的短板皆是能源，2026年增速预期均被下调。加拿大经济体过于依赖对美出口，特朗普上台之后持续对北美邻国发起关税战，导致加拿大经济陷入技术性衰退。中国能源进口渠道多元化且国内储备深厚，在冲突中吸引制造业回流，叠加处于AI竞争中的领先地位，经济增速预期被上调。但是，鉴于人口老龄化和消费不振等问题，绝对经济增速仍在趋势性下探。印度今明两年经济增速预期为6.4%和6.7%，处于全球主要经济体中居前水平，印度是全球人口第一大国且以青壮年为主，吸引海外投资，内需旺盛。俄罗斯最近几年增速维持1%左右增速，受到西方国家制裁，目前主要依赖军工行业硬撑。沙特等海湾国家受到地缘冲突影响最为直接，能源创汇锐减，本国能源基建遭遇破坏，沙特今年经济增速预期从去年4.6%锐减至1.7%。 ◼全球经济存滞涨风险 中东战端再起，世界银行首席经济学家吉尔警告称全球可能在未来几个月内就将面临经济大幅放缓与通胀重新抬头的双重困境。倘若冲突继续持续半年以上且石油基础设施遭遇实质性破坏，那么全球能源价格将大幅反弹，还会扰乱农业所需的化肥、氦气及硫磺运输，加剧粮食危机。通胀攀升将推动各大央行加息，对世界尤其低收入国家的经济复苏构成重大威胁。如果出现上述最坏的情况，那么2026年世界经济增速将从2025年的2.9%腰斩至1.3%，整体通胀率则将攀升至4.5%。 17个国家 10% 阿根廷、孟加拉国、柬埔寨、加拿大、厄瓜多尔、萨尔瓦多、危地马拉、洪都拉斯、印度、印度尼西亚、约旦、马来西亚、墨西哥、巴基斯坦、斯里兰卡、特立尼达和多巴哥、英国。 对已设立强迫劳动进口禁令、或通过“互惠贸易协定”做出承诺、或已实施部分限制措施的经济体 当商品最惠国税率＜10%，加征301关税使其合计达到10%；若商品最惠国税率≥10%，加征301税率=0%。 3个国家日本、韩国、瑞士 当商品最惠国税率＜12.5%，加征301关税使其合计达到12.5%；若商品最惠国税率≥12.5%，加征301税率=0%。 38个国家和地区中国大陆、中国香港、越南、阿尔及利亚、安哥拉、澳大利亚、巴哈马、巴林、 巴西、智利、哥伦比亚、哥斯达黎加、多米尼加共和国、埃及、圭亚那、伊拉克、以色列、哈萨克斯坦、科威特、利比亚、摩洛哥、新西兰、尼加拉瓜、尼日利亚、挪威、阿曼、秘鲁、菲律宾、卡塔尔、俄罗斯、沙特阿拉伯、新加坡、南非、泰国、土耳其、阿联酋、乌拉圭、委内瑞拉。 额外加征 对于中国而言，122关税10%到期，合计增加2.5BP关税税率。  ◼6月中国对外出口贸易额录得4124亿美元，同比和环比分别增长27%和9.5%。地缘局势导致亚欧航线旺季继续前置。其中，中国对欧盟出口贸易额录得583亿美元，同比和环比分别增长18.5%和9.5%；对英国出口 贸易额录 得89亿美元，同比和 环比分别增 长18.5%和17.1%。美加墨世界杯推动美国提前囤货，中国义乌小商品市场订单量剧增。6月中国对美国出口 贸 易 额 录 得435亿 美 元，同 比 和 环 比 分 别 增 长13.9%和11.4%，连续三个月实现“同比和环比双正增长”。 15◼6月中国制造业PMI录得50.3，连续4个月高于荣枯线。6月中国物流业景气指数录得50.6，创2月以来新高。随着美加墨世界杯发运潮结束，7月中国制造业再度萎缩，7月制造业PMI录得49.2，其中生产PMI和新出口订单PMI分别录得49.9和49.6。 6月全球主要新兴经济体出口和制造业强势发展。 出口：欧洲因地缘原因提前发运，美国因举办世界杯继续补库，6月欧美两大市场出口实现共振。除了巴基斯坦同比下降之外，其他亚洲国家均大幅增长，尤其韩国在AI产品加持下出口同比增长达到70.7%。 制造业：出口强势带动制造业进一步扩张。除了缅甸和印尼6月制造业萎缩之外，其他主要亚洲经济体制造业PMI均高于荣枯线。 ➢相较于2025年底，7月31日全球集装箱船舶运力规模环比折年率为4.5%，为2021年以来最低，远低于2023-2025年高速增长时期。 ➢截至6月底，全球未下水集装箱船舶手持订单量录得1311.32万TEU，占现有运力规模比重38.1%。6月新签订单量20.53万TEU，造船完工量19.45万TEU。 三 大航 线 运 力 配 置 ：亚 欧 航 线 环 比 减 少 ➢最近1年，亚欧航线运力增速最快，同比增长11.9%。最近1个月仅有跨太平洋航线保持正增长，环比增长4.1%。 8月：舱位配置逐步减少，Week32-35分别配置29.4万TEU、28.9万TEU、25.7万TEU、21.6万TEU+3.2万TEU（待定）。9月：舱位配置充沛，Week36-39分别配置29.1万TEU、28.8万TEU、27.3万TEU、28.2万TEU+3万TEU（待定）。10月：Week40是国庆假期，已确定舱位规模26.5万TEU，另有2艘班轮合计约3万TEU运力待定。 曼德海峡争夺（胡塞武装VS沙特、美国） 霍尔木兹海峡争夺（伊朗VS美国） 伊朗：通航霍尔木兹海峡的船舶必须按照伊朗要求，否则将会遭到攻击。只要美国持续敌对行动，霍尔木兹海峡的局势就不会改变，不会许可船泊通过这一战略通道。美国：对伊朗发起多轮进攻，派遣海军阻拦伊朗商船通航霍尔木兹海峡。 胡塞武装：警告航运公司避免在沙特港口装卸货物，否则可能成为打击目标。美国：警告胡塞武装，若封锁红海，美国将采取行动。沙特：联合其他国家共同保障曼德海峡的航行安全。 除了以色列、黎巴嫩真主党、加沙哈马斯长期交战之外，伊拉克人民动员组织也被卷入其中。 ➢ ⚫ 【后市展望】 【交易策略】 一站式期货投研解决方案 用专业工具，把握每一次市场机遇 研究院&交易咨询部专属产品，覆盖投资全流程需求 03公众号/视频号 01策略商城 02投研平台 精选实战型交易策略，覆盖多品种多周期，下单即用。 智能数据分析与深度研究报告，提供专业行情分析与数据监控。 市场快讯、热点解读、策略速递、随时随地掌握市场动态。 扫码注册体验 专业背书 高效适配 实时迭代 策略与资讯同步市场持续输出 资深策略团队全程把握 覆盖个人与机构多元需求