供需格局偏空为主，需求存在复苏预期

天然橡胶市场分析报告总结

摘要

2026年7月，天然橡胶主力合约RU2609价格在16285-17250元/吨区间运行，总体小幅下跌，最终收于16375元/吨，跌幅2.24%。后市展望显示，8月上旬价格受供应增加和需求淡季双重压制，大概率维持偏弱整理；8月中下旬随着天气扰动和需求旺季预期升温，存在逢低试多机会。

核心观点与数据

• 期货价格：7月RU2609总体小幅下跌375点，跌幅2.24%，收于16375元/吨。
• 现货价格：云南国营全乳胶（SCRWF）下跌100元/吨至16700元/吨；泰三烟片（RSS3）下跌850元/吨至23200元/吨；越南3L（SVR3L）下跌100元/吨至17600元/吨。青岛到港价下跌50美元/吨至2880美元/吨。
• 基差价差：上海云南国营全乳胶（SCRWF）与主力合约基差维持在325元/吨，较上月扩大275元/吨。
• 宏观环境：美联储维持利率不变，但鹰派分歧加大；美伊冲突推升油价，间接支持天然橡胶；中国经济复苏，高技术制造业亮眼。
• 供应端：东南亚主产区进入旺产期，但近期降雨增多导致割胶受阻；胶农因连续亏损割胶意愿偏弱；合成橡胶供应边际好转，形成替代。
• 需求端：轮胎行业处于传统淡季，8月开工率平稳；全钢胎表现优于半钢胎，重卡需求稳定但乘用车消费疲软；市场预期“金九银十”旺季。
• 库存端：上期所库存环比下降2880吨；社会库存小幅下降，青岛保税区库存微幅上升，整体去库节奏放缓，累库压力抬头。

研究结论

• 短期（8月上旬）：价格大概率维持偏弱整理，受供应增加和需求淡季双重压制。
• 中期（8月中下旬）：随着天气扰动和需求旺季预期升温，存在逢低试多机会。
• 操作策略：单边短线区间震荡，中线逢低试多；套利卖RU2609买RU2701；期权逢低买入看涨期权。

关注重点

宏观环境变化、库存变化、厄尔尼诺气候发展、橡胶主产区天气及原料产出情况。