特朗普再次TACO，金银可能反弹

2026年8月3日 特朗普再次TACO，金银可能反弹 核心观点及策略 ⚫上周贵金属价格呈震荡走势，美联储7月议息会议落地，沃什会后讲话强调以通胀作为指引，并没有表露更强的加息信号，且6月PCE数据走弱，市场对于加息的预期有所缓和，美元指数大幅下挫，对贵金属形成一定的支撑。但美伊地缘冲突持续升级，油价上涨传导至通胀的压力加大，多空交织之下，贵金属呈震荡走势。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫周末特朗普称，在伊朗及多个中东国家请求下，美方同意取消军事打击，并推动协议框架落地。沙特、阿联酋、卡塔尔等海湾国家担忧冲突外溢并紧急介入斡旋，军事升级风险暂时缓解。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫上周沃什在美联储议息会议后的讲话并未表现出更强的加息信号，市场对于美联储维持独立性的预期弱化。另外，周末特朗普又TACO，中东地缘风险下降，油价会回调加息预期也会随之缓和，预计贵金属本周会呈震荡偏强之势。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：美伊局势再度升级 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周贵金属价格呈震荡走势，美联储7月议息会议落地，沃什会后讲话强调以通胀作为指引，并没有表露更强的加息信号，且6月PCE数据走弱，市场对于加息的预期有所缓和，美元指数大幅下挫，对贵金属形成一定的支撑。但美伊地缘冲突持续升级，油价上涨传导至通胀的压力加大，多空交织之下，贵金属呈震荡走势。 美联储7月FOMC会议决定，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，为年内连续第五次“按兵不动”。投票结果显示，美联储内部鹰派分歧明显加大，9名票委赞成维持利率不变，3人反对，主张加息25个基点。美联储主席沃什在新闻发布会释放中性偏鹰基调，明确2%通胀目标维持不变，拒绝抬高通胀容忍度，强调通胀回落是长期过程，单次利好通胀数据不足以确认下行趋势，保留后续进一步加息选项。美联储推进沟通框架改革，弱化前瞻性指引，利率决策高度依赖后续经济数据，9月议息会议成为重要观察节点。最新美联储观察工具显示，交易员目前预计9月加息的可能性为65%，而一周前这一比例超过80%。 上周美伊脆弱的停火协议破裂，美军对伊朗发动新一轮空袭，并威胁扩大对伊行动，伊朗亦释放强硬信号并制定反击方案，目标包括以色列关键基础设施、中东地区美国能源设施及相关目标。周末特朗普称，在伊朗及多个中东国家请求下，美方同意取消军事打击，并推动协议框架落地。沙特、阿联酋、卡塔尔等海湾国家担忧冲突外溢并紧急介入斡旋，军事升级风险暂时缓解。 上周沃什在美联储议息会议后的讲话并未表现出更强的加息信号，市场对于美联储维持独立性的预期弱化。另外，周末特朗普又TACO，中东地缘风险下降，油价会回调加息预期也会随之缓和，预计贵金属本周会呈震荡偏强之势。 风险因素：美伊冲突再度升级 三、重要数据信息 1、美国第二季度GDP初值年化环比增长1.5%，低于第一季度的2.1%和市场预期。消费者支出和投资均保持强劲，但净出口下滑拖累整体数据。 2、美国6月核心PCE价格指数环比上涨0.1%，同比上涨3.3%，较5月有所回落。6月整体PCE价格指数环比下降0.1%，为2020年疫情暴发以来首次转负。 3、最新数据显示，截至7月25日当周，初请失业金人数增加9000人至19.7万人。经济学家此前预期为20万人。 4、美国密歇根大学数据显示，7月消费者信心指数终值升至55.2，高于初值54.4，为连续第二个月改善，并升至五个月来最高水平。消费者预计未来一年通胀率为4.2%，低于上月水平。 5、欧元区第二季度GDP环比增长0.4%，同比增长1%，均超出市场预期。欧盟第一大经济体德国第二季度GDP环比增长0.2%，超出市场预期。同期，法国、意大利GDP均环比增长0.2%，西班牙环比增长0.7%。 6、欧元区7月CPI同比上涨2.9%，升幅高于6月的2.8%。能源价格同比涨幅从8.5%扩大至10%，是此轮通胀反弹的主要推手。7月欧元区核心CPI同比上涨2.5%，略高于6月的2.4%。交易员目前定价欧洲央行9月加息的概率超过80%。 7、世界黄金协会2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，随着金价从历史高位回落，二季度全球黄金总需求同比持平，为1269吨。二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%。二季度全球金饰需求同比下滑17%至278吨，黄金ETF二季度净流出45吨；上半年全球黄金总需求则同比上涨2%，达2522吨，约合3800亿美元。 8、二季度中国市场黄金需求（含金饰、金条、黄金ETF及工业用金）总量达155吨，同比下降41%，为2022年以来最疲软的二季度表现。当季中国金饰需求为50吨，同比下降28%，为2005年以来最疲软的二季度表现。 四、相关数据图表 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋901、902室电话：025-57910823 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。