豆粕周报：资金减仓获利，连粕高位回落

2026年8月3日 资金减仓获利连粕高位回落 核心观点 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫上周，CBOT美豆11月合约跌64.25收于1188.25美分/蒲式耳，跌幅5.13%；豆粕09合约跌154收于3071元/吨，跌幅4.78%；华南豆粕现货跌20收于3000元/吨，跌幅0.66%；菜粕09合约跌151收于2316元/吨，跌幅6.12%；广西菜粕现货跌100收于2230元/吨，跌幅4.29%。 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫豆粕高位大幅回落，收复前一周涨幅，多头资金持续获利了结。主要是美伊局势阶段性缓和，油价大幅回落带动；另外，美豆产区降水条件改善，且周末迎来较多降水，天气担忧情绪有所缓解；中国采购美豆进度放缓，多头获利动力增强。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫美豆产区降水条件改善，未来两周预报在常态水平，8月处于作物生长关键期，天气影响权重增大，关注后续USDA报告及实地调研报告发布。美豆采购节奏阶段性放缓，若国内按照2500万吨预估，后续采购将持续，未来美豆出口需求仍有上调可能。豆粕库存预计继续增加，供应充足，市场成交清淡，需求存量在，提货维持高位，饲料企业库存小幅下滑。上周多头资金大幅减仓获利，期价高位大幅回落。预计短期连粕震荡回落，跌势放缓。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 ⚫风险因素：产区天气，美豆出口，压榨开机 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，CBOT美豆11月合约跌64.25收于1188.25美分/蒲式耳，跌幅5.13%；豆粕09合约跌154收于3071元/吨，跌幅4.78%；华南豆粕现货跌20收于3000元/吨，跌幅0.66%；菜粕09合约跌151收于2316元/吨，跌幅6.12%；广西菜粕现货跌100收于2230元/吨，跌幅4.29%。 豆粕高位大幅回落，收复前一周涨幅，多头资金持续获利了结。主要是美伊局势阶段性缓和，油价大幅回落带动；另外，美豆产区降水条件改善，且周末迎来较多降水，天气担忧情绪有所缓解；中国采购美豆进度放缓，多头获利动力增强。 USDA作物报告，截至7月26日当周，美国大豆优良率为63%，市场预估为64%，之前一周为66%，上年同期为70%;大豆开花率为80%，之前一周为66%，去年同期为74%，五年均值为74%;大豆结荚率为47%，之前一周为32%，去年同期为39%，五年均值为39%。天气预报显示，未来15天，美豆产区累计降水量在均值附近，气温整体回落。 截至2026年7月23日当周，美国2025/2026年度大豆出口销售合计净增30.2万吨，前一周为5.6万吨；当前年度美豆累计销售量为4168万吨，销售进度为100.8%；中国当周对美豆累计采购量为1243万吨，未装船量为14.1万吨。2026/27年度大豆出口销售为133.3万吨，累计销售量为747万吨，销售进度为16.5%，去年同期为7.3%；中国累计采购量为278万吨，未知目的地为283万吨。 截至2026年7月24日当周，美国大豆压榨毛利润（大豆，豆油及豆粕间价差）为4.31美元/蒲式耳，前一周为4.18美元/蒲式耳；伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为354.9美元/短吨，前一周为347.28美元/短吨；伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为75.59美分/磅，前一周为72.43美分/磅；1号黄大豆平均价格为12.86美元/蒲式耳，前一周为12.44美元/蒲式耳。 据外媒报道，澳大利亚气象局（BOM）周三发布的报告显示，厄尔尼诺现象自6月中旬以来已正式确立，并在持续增强中。BOM表示，多数模型预测此次事件峰值将达到或超过1950年以来的最强水平。所有模型均预测热带太平洋将在南半球春季继续升温，峰值可能出现在春末或夏季。此次厄尔尼诺的强度及其典型生命周期表明，该现象可能持续至2027年秋季。 巴西全国谷物出口商协会(Anec)数据显示，巴西7月大豆出口预计为1,250万吨，前一周预估为1350万吨。 截至2026年7月24日当周，主要油厂大豆库存为742.3万吨，较上周减少6.16万吨，较去年同期增加96.71万吨；豆粕库存为96.73万吨，较上周增加6.76万吨，较去年同期减少7.58万吨；未执行合同为439.41万吨，较上周减少102.89万吨，较去年同期增加16.4万吨；全国港口大豆库存为889.1万吨，较上周减少5.50万吨，较去年同期增加80.6万吨。 截至7月31日当周，全国豆粕周度日均成交为12.316万吨，其中现货成交为8.566万吨，远期成交为3.75万吨，前一周日均总成交为13.854万吨；豆粕周度日均提货量为19.91万吨，前一周为20.896万吨；主要油厂压榨量为232.58万吨，前一周为234.4万吨；饲料企业豆粕库存天数为7.54天，前一周为7.57天。 美豆产区降水条件改善，未来两周预报在常态水平，8月处于作物生长关键期，天气影响权重增大，关注后续USDA报告及实地调研报告发布。美豆采购节奏阶段性放缓，若国内按照2500万吨预估，后续采购将持续，未来美豆出口需求仍有上调可能。豆粕库存预计继续增加，供应充足，市场成交清淡，需求存量在，提货维持高位，饲料企业库存小幅下滑。上周多头资金大幅减仓获利，期价高位大幅回落。预计短期连粕震荡回落，跌势放缓。 三、行业要闻 1、巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西7月前四周出口大豆1166万吨，日均出口量为62万吨，较上年7月全月的日均出口量53.3万吨增加16%。 2、周一民间出口商报告向中国出售了13.2万吨大豆，向未知目的地出售了12.6万吨大豆，于2026/2027年度交付。周五民间出口商再度报告报告对中国销售132,000吨大豆，2026/27年度交付。 3、巴西压榨行业组织Abiove表示，预计2026年巴西大豆出口量将达到创纪录的1.154亿吨，较6月预测小幅上调；巴西2026年大豆压榨量预估为6,330万吨，高于此前预测的6,300万吨。 4、欧盟委员会公布的数据显示，截至7月26日，欧盟2026/27年度(始于7月)大豆进口量为56万吨，去年同期为92万吨；欧盟2026/27年度豆粕进口总量为108万吨，去年同期为130万吨。 5、IMEA机构发布，截至7月24日当周，巴西马托格罗索州大豆压榨利润为441.7雷亚尔/吨，前一期为470.95雷亚尔/吨，环比上期跌幅6.21%。马托格罗索州46%蛋白豆粕价格为1669.72雷亚尔/吨，前一期为1602.80雷亚尔/吨。马托格罗索州豆油平均价格为5910.66雷亚尔/吨，前一期为5879.41雷亚尔/吨。马托格罗索州大豆平均价格为123.57雷亚尔/袋，前一期为122.31雷亚尔/袋。 6、欧盟植物油和蛋白粕工业协会FEDIOL发布，2026年6月欧洲油籽压榨总量为270.6万吨，环比上月减少52.7万吨。其中大豆压榨量为133万吨，菜籽压榨量为110.3万吨，葵籽压榨量为27.3万吨，菜籽、大豆压榨量环比回落。 7、截至2026年7月28日，美国大豆产区干旱比例为26%，上周为18%，较上周增加8个百分点；去年同期为5%，较去年同期增加21个百分点。重度干旱的比例为3%，上周为4%，去年同期为0%。 8、咨询机构Datagro发布，预测2026/27年度巴西大豆种植面积为4930万公顷，比2025/26年度的4920万公顷增加0.3%。预计2026/27年度巴西大豆平均单产为每公顷3,763公斤，比2025/26年度的3,718公斤/公顷高出1%。2026/27年度巴西大豆产量有望达到1.856亿吨，比2025/26年的1.828亿吨增加1%。 9、美国职业农业营销公司：天气改善对大豆市场影响更大，因为此前大豆价格包含了较高的天气风险溢价。 10、阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）周四表示，随着可再生能源需求推动植物油市场增长，公司将投资升级美国四家油籽压榨设施，以扩大北美的加工产能。项目2028年中期至2029年初完工，新增年加工产能约70万吨，每年拉动本土油籽需求超2500万蒲式耳（约68.04万吨）。扩张源于美国生物燃料政策提振豆油需求，公司同步评估其他压榨设施升级空间。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：WAW，铜冠金源期货 数据来源：Conab，布宜诺斯艾利斯交易所，铜冠金源期货 数据来源：USDA，铜冠金源期货 数据来源：USDA，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 豆粕周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。