棕榈油周报：油价回落带动，棕榈油重回震荡

2026年8月3日 油价回落带动棕榈油重回震荡 核心观点 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫上周，BMD马棕油主连跌81收于4642林吉特/吨，跌幅1.72%； 棕 榈 油09合约 跌289收 于9281元/吨 ， 跌 幅3.02%；豆油09合约跌231收于8389元/吨，跌幅2.68%；菜油09合约跌387收于9894元/吨，跌幅3.76%；CBOT美豆油主连跌4.82收于67.05美分/磅，跌幅6.71%；ICE油菜籽活跃合约跌63.9收于760加元/吨，跌幅7.76%。 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫棕榈油回落重回区间震荡，主要是油价下挫带动棕榈油回落；数据显示马棕油出口需求有改善预期，以及印尼逐步推进的生柴政策落地，对期价形成支撑；但累库预期仍形成压制。厄尔尼诺现象持续增强，2027年减产预期强化，关注天气未来的发酵进程。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫宏观方面，特朗普取消对伊朗打击，局势较为反复，油价整体震荡回落节奏。基本面上，7月份马棕油出口需求环比增加，静待MPOB报告发布及累库压力情况，后续关注印度节假日前潜在的进口需求变化。厄尔尼诺现象正在增强，但短期对产量影响有限，预计短期棕榈油整体区间震荡运行。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：MPOB报告，生柴政策，产区天气 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，BMD马棕油主连跌81收于4642林吉特/吨，跌幅1.72%；棕榈油09合约跌289收于9281元/吨，跌幅3.02%；豆油09合约跌231收于8389元/吨，跌幅2.68%；菜油09合约跌387收于9894元/吨，跌幅3.76%；CBOT美豆油主连跌4.82收于67.05美分/磅，跌幅6.71%；ICE油菜籽活跃合约跌63.9收于760加元/吨，跌幅7.76%。 棕榈油回落重回区间震荡，主要是油价下挫带动棕榈油回落；数据显示马棕油出口需求有改善预期，以及印尼逐步推进的生柴政策落地，对期价形成支撑；但累库预期仍形成压制。厄尔尼诺现象持续增强，2027年减产预期强化，关注天气未来的发酵进程。 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年7月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少1.32%，出油率环比上月同期增加0.23%，产量环比上月同期减少0.11%。据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚7月1-20日棕榈油产量环比上月同期增加6.85%。其中马来西亚半岛产量环比增加10.64%，婆罗洲产量环比增加1.72%，沙巴产量环比减少0.09%，沙捞越产量环比增加6.28%。 据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1日至25日棕榈油出口增长15.9%；马来西亚7月1日至25日棕榈油出口量预计为1,307,012吨。据马来西亚独立检验机构AmSpec 数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为1137581吨，较上月同期出口的1052631吨增加8.07%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为912365吨，较上月同期出口的1111668吨减少17.93%。 RHBResearch专题报告会表示，厄尔尼诺现象对CPO价格将保持良好支撑的判断，并认为随着厄尔尼诺效应在年底前逐步显现，价格存在进一步走强的空间。另外美国国家海洋和大气管理局(NOAA)和澳大利亚气象局(ABM)在内的气象机构，均预测本轮厄尔尼诺将达到强至非常强的强度等级。 印尼已将2026年棕榈油基生物柴油配额提高至1675万千升，较最初分配的1565万千升上调6.8%。此前的配额是为满足较低的B40掺混比例设计的，由40%棕榈基柴油和60%传统柴油组成。此次配额上调旨在落实该国B50生物柴油强制掺混政策。 截至2026年7月24日当周，全国重点地区三大油脂库存为239.76万吨，较上周增加5.15万吨，较去年同期增加3.58万吨。其中，豆油库存为120.92万吨，较上周增加2.95万吨，较去年同期增加12.11万吨；棕榈油库存为83.91万吨，较上周增加3.67万吨，较去年同期增加22.36万吨；菜油库存为34.93万吨，较上周减少1.47万吨，较去年同期减少30.89万吨。 截至7月31日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为28250吨，前一周为19620吨；棕榈油周度日均成交为492吨，前一周340吨。 宏观方面，特朗普取消对伊朗打击，局势较为反复，油价整体震荡回落节奏。基本面上，7月份马棕油出口需求环比增加，静待MPOB报告发布及累库压力情况，后续关注印度节假日前潜在的进口需求变化。厄尔尼诺现象正在增强，但短期对产量影响有限，预计短期棕榈油整体区间震荡运行。 三、行业要闻 1、据外媒报道，印尼针对部分棕榈制品出台出口管控措施，既为印度敲响警钟，也为印度加快推进本土棕榈油产能建设提供契机。乌克兰最大的植物油和油籽粕生产及出口商之一的Allseeds公司暂停在敖德萨地区的运营活动，因为黑海安全局势恶化。 2、马来西亚半岛及沙巴州将生物柴油掺混比例从B10提升至B12或B15，预计每年可减少柴油消耗334,139吨。欧盟委员会公布的数据显示，截至7月26日，欧盟2026/27年度(始于7月)棕榈油进口量为13万吨，去年同期为21万吨。 3、印度植物油生产商协会：全球生物燃料需求快速增长正在重塑植物油市场格局，促使印度努力减少进口依赖。目前印度国内植物油产量仅能满足40%至45%的需求，其余55%至60%依赖进口。即使国内消费略有增长，也会产生重大影响。人均植物油消费量每增加一公斤，印度就需要额外进口约140万吨植物油。 4、据外媒报道，印尼气象局局长周四表示，随着厄尔尼诺现象在全国范围内加剧，7月 份印尼潜在火灾区域大幅增加，该天气系统预计将持续至2027年初。 5、据外媒报道，澳大利亚气象局（BOM）周三发布的报告显示，厄尔尼诺现象自6月中旬以来已正式确立，并在持续增强中。BOM表示，多数模型预测此次事件峰值将达到或超过1950年以来的最强水平。所有模型均预测热带太平洋将在南半球春季继续升温，峰值可能出现在春末或夏季。此次厄尔尼诺的强度及其典型生命周期表明，该现象可能持续至2027年秋季。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。