胜遇信用周报

2026年7月20日-2026年7月26日 目录： 一、本周重要信用事件二、新增违约三、评级变动四、本周新增非标违约五、下周关注六、信用债发行情况 一、本周重要信用事件 （1）2026年7月21日，根据公众号平台，青岛蓝谷投资发展集团有限公司于2026年4月发行的30天期限短拆到期后强制续期，已续多期，利息未按时支付。公司控股股东和实控人均为青岛蓝谷管理局，截至目前，公司存续离岸债6只，合计金额21.49亿元。 （2）2026年7月21日，玉溪市红塔区国有资产经营有限责任公司公告，截至公告披露日，公司名下不动产、所持下属子公司股权存在司法查封、冻结情形。本次被查封不动产共计15宗，覆盖商业服务、办公、住宅、零售商业用地、工业用地、文旅旅馆等，评估价值合计34,548.80万元，累计占公司2025年末净资产比例为10.95%。公司持有的7家下属企业及参股2家银行股权被司法冻结，涉及主体包括：玉溪合和股权投资合伙企业(有限合伙)、玉溪市红塔区粮油收储有限公司、玉溪润城城乡投资有限责任公司、玉溪研和土地开发投资有限公司、玉溪工业投资有限公司、玉溪红塔工业园区建设投资有限公司、云南省玉溪市红塔区融资担保有限责任公司、玉溪红塔村镇银行、云南红塔银行股份有限公司。前述股权对应标的企业所有者权益合计14.40亿元，占公司2025年末净资产比例为45.66%。 （3）2026年7月22日，新城控股集团股份有限公司完成发行2026年度第一期中期票据，规模为7.5亿元，期限5年，票面利率2.8%，认购倍数达到2.45倍，市场热情较高。本期中票由中债信用增进投资股份有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，中诚信国际给予发行人主体及本期债项AAA评级。这是新城控股自2022年9月发行首单由中债增全额担保的中票以来，连续第四年获得民企债券融资支持工具(“第二支箭”)的政策支持。截至目前，新城控股存续债9只，全部为中债增担保的中期票据，合计金额82.70亿元。 （4）2026年7月22日，交易商协会发布关于进一步规范熊猫债信用评级相关事宜的通知，为进一步提升外国政府类机构和国际开发机构债券、境外非金融企业债务融资工具（统称“熊猫债”）的信用评级质量，通知要求：开展熊猫债业务的信用评级机构应按监管及自律规则要求，遵循独立、客观、审慎原则确定评级结果；要公布信用等级定义及与国际主流信用等级的映射关系并报送交易商协会；交易商协会将加大对熊猫债信用评级质量的自律管理，对违规机构视情节采取措施或处分；通知自2026年8月1日起施行，未按要求公布映射关系的机构，其信用评级报告不再作为熊猫债注册材料。 （5）2026年7月22日，广西北部湾投资集团有限公司公告，拟将广西海勒、兴隆高速公路有限公司共2家子公司100%股权无偿划转至广西兴港高速公路有限公司。划转完成 后，公司合并口径资产总额减少364.6亿元，负债总额减少284.83亿元，净资产减少79.77亿元，占2025年末占总资产的8.31%，占净资产的5.57%。该事项已通过董事会会议审议，尚未经主管部门批复，工商变更登记手续未开始办理。广西兴港高速为广西高速综合贰号交通股权基金合伙企业(有限合伙)下设企业，公司联合多方设立该基金，将交通项目资产划转至基金盘活，有利于培育公募REITs资产，优化资本结构，为企业发展提供保障，增强服务“一区两地一园一通道”建设能力。（6）7月23日，东方金诚国际信用评估有限公司发布公告称，将齐河县城市经营建设投资有限公司主体信用等级AA继续列入评级观察名单；维持“21齐河城投MTN001”信用等级为AAA。东方金诚关注到，公司非银机构融资占比较大，融资成本高，短期集中偿付压力很大，且存在一定担保代偿风险；跟踪期内，公司及部分子公司仍存在被限制高消费措施和被执行等负面舆情；公司面临很大的资本支出压力；资产流动性仍然较差。综合分析，东方金诚将公司主体列入评级观察名单。 （7）2026年7月24日，继交易商协会7月窗口指导叫停城投类主体2年期以内短融/超短融新增、存量只能借新还旧后，传沪深交易所也将跟进：对35号文3899名单内城投、以及已退名单但处于1年观察期内的原城投主体，一律暂停其名下及并表产业子公司公司债/私募债新增申报，且子公司不再单看自身“335”或“224”指标，必须向上穿透认定母公司属性，母体涉名单则子公司同步冻结；退名单主体观察期内不批量放行、逐单“一事一议”。叠加交易所5—6月落地的“三道红线”（ROA＞1%、经营现金流为正、前12个月无重大资产重组）、协会端以2023年3月末为锚的余额上限管控、监管对AAA城投评级的压降（成本不应远高于国债、存量面临重评），下半年城投融资从“限主体、限短端、限额度”进一步升级到“穿透股权链堵产投绕道”，化债收官前新增口子基本焊死。 （8）2026年7月24日，瑞茂通供应链管理股份有限公司公告称，公司因流动性紧张，未能按期足额偿付“24瑞茂01”回售部分的本金及利息合计2.25亿元。该事项构成实质违约，截至目前，瑞茂通目存续私募债2只，分别发行于2024年7月和8月，合计金额5亿元，另一只债券将于2026年8月14日回售。 （9）7月24日，融信（福建）投资集团有限公司公布8笔境内债重组方案，将于8月7日9时至8月14日22时期间进行表决。重组方案包括购回选项、资产抵债选项及留债选项，并设有0.1%“同意费”：现金购回选项-第一次回购：拟以不超过0.5亿元现金开展购回，购回比例为12%，会议完毕后2个月内开放；现金购回选项-第二次回购：拟以不超过0.6亿元现金开展购回，购回比例为12%，会议完毕后6个月内开放。资产抵债选项-项目抵债模 式：抵债资产为5个潜在项目（郑州江湾城德蓝/苏派、郑州城市之窗、郑州奥体世纪、青岛海月星湾）的股权/收益权，最终用于项目抵债模式的资产的总可抵债价值不超过17.17亿元，每100元剩余面值可以申报30元的潜在抵债资产；资产抵债选项-集合资产信托抵债模式：预计抵债信托的总信托份额数量约为17.17亿份，每100元剩余面值可以申报30份抵债信托份额，信托到期日为自设立后第60个月末留债选项：如表决通过，本金兑付时间调整至2026年7月28日至2036年7月28日，本金兑付节奏为2031/7/28（1%）、2032/1/28（2%）、2032/7/28（3%）、2033/1/28（4%）、2033/7/28（10%）、2034/1/28（10%）、2034/7/28（10%）、2035/1/28（10%）、2035/7/28（15%）、2036/1/28（15%）、2036/7/28（20%），利息调整为1%于到期时兑付。现金提前偿付安排：会议召开完毕后30个交易日内兑付“同意费”0.1%。 （10）7月24日，康佳集团股份有限公司公告，部分子公司因经营困难、资金周转紧张等原因形成逾期并预计无法全部收回。目前，对子公司提供的内部借款逾期且预计无法全部收回的本金合计人民币442,483.34万元及对应利息。 二、本周新增违约 1、本周新增违约主体； （1）2026年7月22日，发行人瑞茂通供应链管理股份有限公司，存续债券余额5.00亿元，已实质违约债券余额2.50亿元； 2、本周新增债券展期。 三、本周评级变动 本周发生信用等级上调5家，评级展望上调2家，列入评级观察名单1家。 五、下周关注 下周以下债券到期情况需重点关注： 六、信用债发行情况 本周信用债发行规模和净融资规模均环比上升，其中城投债发行量环比有所增长，但净融资规模环比大幅下降，产业债发行量和净融资规模环比均上升；国有企业发行量和净融资 规模均上升，民营企业发行量和净融资规模亦环比上升。 本周信用债共发行3,649.91亿元，比上周2,809.69亿元环比增长29.90%，净融资规模1,648.55亿元，比上周905.38亿元环比增加743.17亿元。其中城投债本周发行量946.01亿元，比上周876.63亿元环比增长7.91%，净融资规模为86.25亿元，较上周167.25亿元环比大幅减少80.99亿元；产业债本周发行量2,703.90亿元，比上周1,933.06亿元环比增长39.88%，净融资规模1,562.30亿元，比上周738.14亿元环比增加824.16亿元。从发行规模主体性质来看，国有企业本周发行量3,461.91亿元，比上周2,626.69亿元环比增长31.80%，净融资规模1,490.55亿元，较上周753.97亿元环比增长736.58亿元；民营企业本周发行量188.00亿元，比上周183.00亿元环比增长2.73%，净融资规模158.00亿元，比上周151.41亿元环比增加6.59亿元。 本周各评级信用债发行量和净融资额均环比增长。具体来看，AAA信用债发行量环比增长30.07%，净融资额环比增加662.84亿元；AA+发行量环比增长23.84%，净融资额环比增加13.83亿元；AA及以下发行量环比下降55.86%，净融资额转正，增加67.55亿元。 本周高评级城投债发行量环比下降，中、低评级环比增长；净融资额方面，高、中评级环比减少，低评级环比增加。具体来看，AAA城投债发行量环比下降9.86%，净融资额环比减少27.99亿元；AA+发行量环比增长21.82%，净融资额环比减少105.00亿元，转负；AA及以下发行量环比下降57.09%，净融资额环比增长53.05亿元，实现由负转正。 本周各评级产业债发行量和净融资额均环比增长。具体来看，AAA产业债发行量环比增长40.55%，净融资额环比增加740.83亿元；AA+发行量环比增长27.53%，净融资额环比增加118.83亿元；AA及以下发行量环比增长70.00%，净融资额环比增长20.50亿元。 国有企业方面，各评级发行量和净融资额均环比增长。具体来看，AAA国企发行量环比增长32.61%，净融资额环比增加658.75亿元；AA+发行量环比增长24.04%，净融资额环比增加11.33亿元；AA及以下发行量环比增长46.86%，净融资额环比增长62.55亿元，由负转正。 民营企业方面，中、低评级发行量环比增长，高评级环比下降；净融资额方面，中、低评级环比增长，高评级环比下降。具体来看，AAA民企发行量环比下降5.31%，净融资额环比减少0.91亿元；AA+发行量环比增长19.57%，净融资额环比增加2.50亿元；AA及以下发行量为9.00亿元，净融资额环比增加5.00亿元，转正。 报告声明 1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担任何责任。4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间接联系不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。