《农产品》日报

豆油：过去7个月南美大豆丰产，国内大豆到港量高，油厂压榨开机率高，豆油港口库存持续累库并创同期高位。叠加夏令消费淡季和豆棕价差低位导致棕榈油替代，上半年至7月盘面被高库存压制，仅因南美天气、原油脉冲做阶段性反弹。预计8月连豆油延续偏弱宽幅震荡，基本面无实质性去库拐点，大豆到港维持高位，压榨难有明显回落，库存继续累积，终端仅在8月下旬有少量中秋备货，对行情拉动力度弱。

美棉：生长进度同比小幅偏快，优良率平稳。USDA本年度棉花签约逐步收官，装运量进入季节性回落阶段，新年度签约订单大幅回升。印度降水偏少，棉花播种与生长受阻；全球主要产棉国天气风险持续，叠加美伊地缘局势扰动，国际棉价强于国内。国内7月中央储备棉投放缓和供应偏紧预期，新疆主产区气温回落降温产量担忧。下游消费尚未明显回暖，棉价上行承压；但纺企维持较高开工水平，原料采购有刚性需求支撑。8月新疆棉花进入定产关键期，南疆持续高温缺水给新棉生长带来不确定性，新季天气成为影响行情核心变量。短期国内棉价或以区间震荡运行为主。

白糖：国际市场，巴西降雨拖累糖厂压榨，制糖比持续低位；美伊地缘冲突升温推动原油上行，但乙醇折糖价格劣势。印度7月降水回归常态后，市场预期8月季风降雨量或将不及均值，担忧甘蔗单产受损，多家机构上调2026/27榨季全球供应缺口预估。国内市场供强需弱，高库存逐步转化为陈糖，需求端持续偏弱，09合约交割成为陈糖流通重要渠道，若无明显价格让利难以吸引增量买盘。传统夏季饮料消费旺季复苏不及往年，食品加工企业按需采购，无集中备货行为，库存去库节奏偏缓。高库存持续压制盘面，现货缺乏主动拉涨动能，多头接货意愿偏弱。

苹果：库存逐步去化，交易重心集中至新季。果实膨大期正值强对流天气多发窗口，局部极端天气可能阶段性扰动市场情绪。早熟果价格走弱，销区市场到车减少，应季水果分流苹果消费，新季丰产预期压制盘面，预计盘面反弹空间有限，建议反弹偏空。

红枣：新季产量预计在50-60万吨，较去年丰产或小幅减产，结转库存高企，供应端仍宽松。销区现货市场成交平淡，库存去化节奏缓慢。当前红枣市场弱现实与低估值博弈，后续关注天气变化对产量及新季红枣质量影响情况。短期期价低位震荡，建议区间操作。

玉米：周末东北地区到货尚可，价格偏稳；华北地区持粮主体情绪偏弱，后期春玉米将上市，深加工到车辆增加，玉米供应充足，价格偏弱运行。需求端深加工企业检修逐步结束，需求或小幅修复但库存充足下增呈有限；饲料企业持续利润亏损，补库意愿受抑，整体需求改善力度有限。替代端定向稻谷拍卖持续，新麦及进口谷物充足，共同挤占玉米饲用需求。新季种植成本较高，当前处于玉米生长关键期，需关注天气变化。综上，短期玉米供需仍显宽松，行情整体承压，但成本支撑也限制下跌空间，整体维持区间偏弱震荡，关注2250附近支撑。

生猪：供应端高温制约产蛋率，叠加老母鸡价格走低、蛋价长期上行乏力双重因素影响，养殖端出栏加速，老母鸡出栏量增加，大码蛋供给收缩；新开产蛋鸡持续增量，小码蛋货源增多。当前市场整体库存水平偏低，预计本周市场以出货流通为主，供需端压力有限。需求端终端保持按需采购节奏，拿货心态偏谨慎，食品加工企业暂未开启集中备货，采购量虽有小幅回升，但增量有限，且多选择市场低价大码蛋货源，预计下周需求端整体表现平稳，支撑力度略显不足，但不排除有看涨情绪下围货情况。整体来看，受天气因素制约，仓储难度大，质量问题多发，市场拿货保持谨慎，叠加蛋价近期上涨乏力，行业观望情绪较浓，交易氛围无明显改善迹象，预计短期蛋价保持震荡偏弱格局。

豆粕：美国大豆榨利计算以13%的关税进行计算。