非银金融周报：政治局会议释放稳市信号，四部门发文健全金融机构治理

评级及分析师信息 本 周（2026. 7.26-2026. 8.1）A股日均交易额22,71 6亿元 ， 环比减少9.2%，同比增加2 5.5%。20 26年第三季度至今日 均 成交额27,0 01亿元，较2 025年第三季度日均交易额增加2 8 . 0%。20 26年至今日均成交额27, 324亿元，较2025年日 均 交易额增加58.0%。投行：本周发行新股5家，募集资金4 1 . 8 8亿元；本周上市新股4家，募集资金59 3.79亿元。2 0 2 6年至今，A股IPO上市85家，募集金额1,562 .96亿元 。2 025年，A股IPO上市116家，募集金额1,31 7.71亿元 。2 024年，A股IPO上市100家，募集资金673. 53亿元。两 融 ：截至2026年7月3 0日，全市场两融余额26,06 5亿元 ， 环比减少3.83 %，较202 5年日均水平增加24.2 7%。全市场 融 券余额220亿元，占两融比例为0. 84%。 本 周 （2026. 7.26-2026. 8.1）非银金融申万指数上涨1 . 1 0 %，跑赢沪深300指数2. 41个百分点，位列所有一级行业第2 8名。细分板块来看，证券板块上涨0.6%、保险板块上涨1 . 1 2%、多元金融上涨6.5 6%、互联网金融上涨9 .32%、金融 科 技上涨11.18%。个股来看，仁东控股（+19.73%）、海德股 份 （+13.6 3%）、亚联发展（+1 3.59%）、华林证券（+ 1 3. 58%）、拉卡拉（+12.9 1%）涨幅靠前；华安证券（-1 5 . 2 1%）、财达证券（-7.63%）、招商证券（-5.68 %）、四川 双 马（-4.93 %）、国泰海通（-4.4 7%）跌幅靠前。 ►券商：政治局会议释放稳市信号 7月 指 数大幅回调，上证指数累计下跌6.4%，回吐年内多数涨 幅 ；沪深300相对抗跌（单月累计下跌7.8 6%），跌幅明显小于 成 长风格指数。深证成指、创业板指、科创50单月分别大跌1 6 . 2 1%、23 %、25.9%。全月A股总市值减少8.5万亿元，成长赛 道 估值压缩尤为显著。市场情绪经历了从亢奋到冰点再到修复的 完 整过程。月初两市成交额一度维持在3. 4万亿元高位，随着科 技 赛道调整，成交规模持续回落，月末降至2.5万亿元左右，显 示 市场观望情绪显著升温。7月3 1日，成交规模有所回暖。 中 共 中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势 ， 部署下半年经济工作。会议明确提出“深化资本市场投融资综 合 改革，提升资本市场韧性和信心”，同时强调稳定房地产市场 、 发挥存量政策效能并谋划增量政策。这释放出明确的稳市信号 ， 有望对市场信心形成托底，有助于为8月行情埋下积极预期。 ►保险：四部门发文健全金融机构治理 2 0 2 6年7月31日，金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、财政部四部门联合发布《关于健全金融机构治理的实施 意 见》，提出8部分2 2条措施。文件明确到2029年基本形成权责边界清晰、激励约束相容、风险管理严格、运转规范高效的金融机构治理机制，金融体系内在稳定性和抗风险能力明显增强，金融服务高质量发展质效明显提升。《实施意见》提出，健全防范大股东违规干预和内部人控制的治理机制，加强对股权和关联交易的穿透式监管，优化董事会结构，强化董事、高管等“关键少数”责任，完善激励约束机制，健全内控合规体系。《实施意见》要求，加强和改进金融监管，分级分类实施差异化监管，严惩违法违规行为，提高违法违规成本，完善风险监测预警机制，提升监管精准性、有效性和前瞻性。 此次文件对金融机构的治理覆盖银行、保险、证券等全口径持牌金融机构。通过穿透式监管与早期干预，将有效防范化解大股东违规干预和内部人控制等风险，提升金融体系内在稳定性。同时，将金融消费者权益保护纳入治理顶层设计，有助于推动金融服务高质量发展，构建良好金融生态，为实体经济提 供 更稳健的金融支撑。 风险提示 政 策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动 ； 自然灾害风险。 正文目录 1.非银金融周观点..............................................................................41.1.市场及板块行情............................................................................41.2.券商：政治局会议释放稳市信号...............................................................41.3.保险：四部门发文健全金融机构治理...........................................................42.市场指标....................................................................................43.行业资讯....................................................................................84.风险提示....................................................................................9 图表目录 图1A股日均成交额（亿元）.................................................................................................................................................................5图2本周A股申万一级子行业涨跌幅（%）........................................................................................................................................5图3本周A股非银金融申万二级子行业及概念板块的涨跌幅（%）...........................................................................................6图4两融月均余额（亿元）和市场平均担保比例（%）..................................................................................................................6图5股票质押概况（时间区间自2024年初至今）..........................................................................................................................7图6近5年证券II指数（申万）的市净率(MRQ)区间（周数据，单位：倍）.......................................................................7图7 10年期国债收益率每日数据及750日移动平均值（%）.......................................................................................................7 表1金融各板块指数及重点指数的本周涨跌幅...................................................................................................................................6表2部分个股涨跌情况（市盈率、市净率单位：倍；选取涨跌幅前十）..................................................................................8 1.非银金融周观点 1.1.市场及板块行情 非银及子板块的指数表现：本周（2026.7.26-2026.8.1）非银金融申万指数上涨1.10%，跑赢沪深300指数2.41个百分点，位列所有一级行业第28名。细分板块来看，证券板块上涨0.6%、保险板块上涨1.12%、多元金融上涨6.56%、互联网金融上涨9.32%、金融科技上涨11.18%。个股来看，仁东控股（+19.73%）、海德股份（+13.63%）、亚联发展（+13.59%）、华林证券（+13.58%）、拉卡拉（+12.91%）涨幅靠前；华安证券（-15.21%）、财达证券（-7.63%）、招商证券（-5.68%）、四川双马（-4.93%）、国泰海通（-4.47%）跌幅靠前。 1.2.券商：政治局会议释放稳市信号 7月指数大幅回调，上证指数累计下跌6.4%，回吐年内多数涨幅；沪深300相对抗跌（单月累计下跌7.86%），跌幅明显小于成长风格指数。深证成指、创业板指、科创50单月分别大跌16.21%、23%、25.9%。全月A股总市值减少8.5万亿元，成长赛道估值压缩尤为显著。市场情绪经历了从亢奋到冰点再到修复的完整过程。月初两市成交额一度维持在3.4万亿元高位，随着科技赛道调整，成交规模持续回落，月末降至2.5万亿元左右，显示市场观望情绪显著升温。7月31日，成交规模有所回暖。 中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议明确提出“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”，同时强调稳定房地产市场、发挥存量政策效能并谋划增量政策。这释放出明确的稳市信号，有望对市场信心形成托底，有助于为8月行情埋下积极预期。 1.3.保险：四部门发文健全金融机构治理 2026年7月31日，金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、财政部四部门联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，提出8部分22条措施。文件明确到2029年基本形成权责边界清晰、激励约束相容、风险管理严格、运转规范高效的金融机构治理机制，金融体系内在稳定性和抗风险能力明显增强，金融服务高质量发展质效明显提升。 《实施意见》强调，要加强党中央对金融工作的集中统一领导，深化党的领导与公司治理有机融合，在国有金融机构严格落实“党建入章”、“双向进入、 交叉任职”、重大经营管理事项党委（党组）前置研究讨论等要求，支持非公有制金融机构扩大党的组织和工作覆盖。《实施意见》提出，健全防范大股东违规干预和内部人控制的治理机制，加强对股权和关联交易的穿透式监管，优化董事会结构，强化董事、高管等“关键少数”责任，完善激励约束机制，健全内控合规体系。《实施意见》要求，加强和改进金融监管，分级分类实施差异化监管，严惩违法违规行为，提高违法违规成本，完善风险监测预警机制，提升监管精准性、有效性和前瞻性。健全金融法治，加强央地协同，培育和弘扬中国特色金融文化，构建良好金融生态。 此次文件对金融机构的治理覆盖银行、保险、证券等全口径持牌金融机构。通过穿透式监管与早期干预，将有效防范化解大股东违规干预和内部人控制等风险，提升金融体系内在稳定性。同时，将金融消费者权益保护纳入治理顶层设计，有助于推动金融服务高质量发展，构建良好金融生态，为实体经济提供更稳健的金融支撑。 2.市场指标 A股成交：本周A股日均交易额2