策略周评反弹的时间和空间研判

本报告分析了科技板块的反弹时间和空间，指出市场波动率虽收敛但仍处高位，风格分化收敛，创业板性价比提升，但科技板块拥挤度仍高，电子行业融资余额存在流出压力。报告强调短期调整不等于主线终结，景气周期和基本面是关键变量，并建议关注国产算力、国产先进制程、半导体设备等“量增”逻辑品种。

科技赛道短期进入筑底反弹阶段，但“全面押注科技”难持续。报告指出，“涨价”品种周期属性明显，资金会逐步计价“景气不可永续”。未来应关注景气周期和基本面，重点方向包括国产算力、国产先进制程、半导体设备等“量增”逻辑主导且未计入涨价预期的品种。

研报重点分析了科技板块的拥挤度、市场波动率、风格分化、融资余额变化，以及历史案例中产业趋势兑现的规律。报告建议关注国产算力、国产先进制程、半导体设备等“量增”逻辑品种，并强调景气周期和基本面是判断主线是否终结的关键变量。

当前市场波动率虽收敛但仍处高位，风格分化收敛，创业板性价比提升，但科技板块拥挤度仍高，电子行业融资余额存在流出压力。报告指出市场进入筑底反弹阶段，但“全面押注科技”难持续，需关注“涨价”品种周期属性和“量增”逻辑品种。

本报告提示了国内经济复苏不及预期、联储降息不及预期、宏观政策力度不足、科技创新不及预期、地缘政治风险等潜在风险。报告强调短期调整不等于主线终结，但需关注景气周期和基本面变化，以及科技板块拥挤度和融资余额的动态。