家电行业W31数据周报：家电需求表现分化，原材料价格震荡走弱

家电需求表现分化，原材料价格震荡走弱 家电行业W31数据周报 核心观点 ⚫家电需求表现分化，清洁电器线下表现回暖。根据奥维W30数据，分渠道看，传统大家电线上销量表现分化，彩电、冰箱同比由增长15%、7%转为下降1%、1%，空调、洗衣机仍分别增长23%和3%，但增速较W29小幅回落；线下本周出现改善，彩电、空调、洗衣机分别由下降1%、3%、6%转为增长2%、3%、19%，冰箱增速由2%提升至22%，年累计销量仍同比下滑。清洁电器线上走势分化，扫地机器人由增长12%转为下降1%，洗地机增速由8%提升至12%；线下回暖，扫地机器人由下降15%转为增长48%，洗地机增速由3%提升至4%。整体看，传统品类线上修复节奏放缓、线下需求出现改善，清洁电器由线上改善、线下降温转为线上分化、线下回暖。分品牌看，黑电线上较上周表现转弱，海信、Vidda、红米、创维和长虹仍实现同比增长，TCL、雷鸟由正转负；白电线上空调品牌表现分化，多数品牌本周同比增长，TCL同比转负，线下空调美的、科龙、统帅和长虹同比增长，冰箱、洗衣机线下多数品牌实现同比增长。 曲世强执业证书编号：S0860525100004qushiqiang@orientsec.com.cn021-63326320 李汉颖执业证书编号：S0860525100006lihanying@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫核心原材料价格震荡走弱，原油价格环比大幅下降。截至2026年7月30日，铜、铝、钢、塑料价格环比上周分别为-1.1%/+1.1%/-0.3%/-0.1%，年累计涨跌幅为+3.1%/-0.4%/-1.8%/+19.9%；其中铜价高位小幅回落，铝价继续上涨且年内跌幅进一步收窄，钢材、塑料价格均小幅下跌，塑料年累计涨幅仍维持近20%。WTI原油价格报84美元/桶，环比大幅下跌9.3%，年累计涨幅收窄至43.3%。 折现红利初现，玻璃基封装加速落地：面板行业月度追踪2026-07-27黑电零售端承压格局延续，产业链呈现结构性亮点：黑电行业月度追踪2026-07-27家 电 需 求 边 际 改 善 ， 原 材 料 价 格 震 荡 回升：家电行业W30数据周报2026-07-26 ⚫海运周度指数环比基本持平，多数航线有所回落。截至2026年7月24日，中国出口集装箱货运价格指数累计59%，环比上周0%，季度内5%。其中美西航线年累91%，环比上周5%，季度内10%；欧洲航线年累58%，环比上周-1%，季度内8%；南美航线年累178%，环比上周-5%，季度内-4%；东南亚航线年累4%，环比上周-6%，季度内-5%；地中海航线年累49%，环比上周4%，季度内11%。 投资建议与投资标的 1）显示产业链多公司业绩超预期，行业地位和产品升级带来超额收益。相关标的：视源股份(002841，未评级)、海信视像(600060，增持)。 2）板块全年节奏预计前低后高，Q2后有望逐步修复，关注H2行业盈利改善。相关标的：海尔智家(600690，未评级)、海信家电(000921，未评级)、科沃斯(603486，未评级)、石头科技(688169，未评级)。 风险提示 以旧换新补贴政策持续性存在不确定性、原材料成本波动、宏观经济增长波动。 目录 1.家电需求表现分化，清洁电器线下表现回暖.............................................42.核心原材料价格震荡走弱，原油价格环比大幅下降..................................53.海运周度指数环比基本持平，多数航线有所回落......................................74.行业重点新闻更新...................................................................................75.投资建议.................................................................................................96.风险提示.................................................................................................9 图表目录 图1：黑电、冰箱线上由增转降，空调、洗衣机线上增速小幅回落，清洁电器线上走势分化、线下回暖..........................................................................................................................................4图2：黑电线上品牌表现转弱，本周海信、Vidda、红米、创维和长虹仍实现线上销量同比增长，小米降幅扩大................................................................................................................................4图3：线上空调表现分化，美的、格力、小米、华凌、海信、统帅及长虹销量同比增长，但TCL由正转负.......................................................................................................................................5图4：核心原材料价格多数环比下降.............................................................................................6图5：铜铝价格近期延续高位震荡态势.........................................................................................6图6：钢材价格延续走弱，塑料价格反弹后维持高位....................................................................6图7：WTI原油本周环比大幅下降，年累计涨幅有所收窄............................................................6图8：6月中国出口集装箱货运价格指数延续回升........................................................................7图9：综合指数环比基本持平，地中海及美西航线继续回升.........................................................7 1.家电需求表现分化，清洁电器线下表现回暖 家电需求表现分化，清洁电器线下表现明显回暖。根据奥维W30数据，分渠道看，传统大家电线上销量表现分化，彩电、冰箱同比由增长15%、7%转为下降1%、1%，空调、洗衣机仍分别增长23%和3%，但增速较W29小幅回落；线下本周出现改善，彩电、空调、洗衣机分别由下降1%、3%、6%转为增长2%、3%、19%，冰箱增速由2%提升至22%，年累计销量仍同比下滑。清洁电器线上走势分化，扫地机器人由增长12%转为下降1%，洗地机增速由8%提升至12%；线下回暖，扫地机器人由下降15%转为增长48%，洗地机增速由3%提升至4%。整体看，传统品类线上修复节奏放缓、线下需求出现改善，清洁电器由线上改善、线下降温转为线上分化、线下回暖。分品牌看，黑电线上较上周表现转弱，海信、Vidda、红米、创维和长虹仍实现同比增长，TCL、雷鸟由正转负；白电线上空调品牌表现分化，多数品牌本周同比增长，TCL同比转负，线下空调美的、科龙、统帅和长虹同比增长，冰箱、洗衣机线下多数品牌实现同比增长。 数据来源：奥维数据，东方证券研究 2.核心原材料价格震荡走弱，原油价格环比大幅下降 核心原材料价格震荡走弱，原油价格环比大幅下降。截至2026年7月30日，铜、铝、钢、塑料价格环比上周分别为-1.1%/+1.1%/-0.3%/-0.1%，年累计涨跌幅为+3.1%/-0.4%/-1.8%/+19.9%；其中铜价高位小幅回落，铝价继续上涨且年内跌幅进一步收窄，钢材、塑料价格均小幅下跌，塑料年累计涨幅仍维持近20%。WTI原油价格报84美元/桶，环比大幅下降9.3%，年累计涨幅收窄至43.3%。 数据来源：Wind，东方证券研究 数据来源：Wind，东方证券研究 图7：WTI原油本周环比大幅下降，年累计涨幅有所收窄 数据来源：Wind，东方证券研究 3.海运周度指数环比基本持平，多数航线有所回落 海运周度指数环比基本持平，多数航线有所回落。截至2026年7月24日，中国出口集装箱货运价格指数累计59%，环比上周0%，季度内5%。其中美西航线年累91%，环比上周5%，季度内10%；欧洲航线年累58%，环比上周-1%，季度内8%；南美航线年累178%，环比上周-5%，季度内-4%；东南亚航线年累4%，环比上周-6%，季度内-5%；地中海航线年累49%，环比上周4%，季度内11%。 数据来源：Wind，东方证券研究 数据来源：Wind，东方证券研究 4.行业重点新闻更新 奥克斯电气发布2026年H1业绩预告，上半年收入与利润均同比下降，盈利能力受到原材料成本及汇率波动影响。2026年上半年，公司预计实现收入约175.00亿元，同比下降12.89%；溢利约11.00亿元，同比下降41.18%，利润降幅明显高于收入。公司表示，业绩下滑主要由于原材料成本持续处于高位，以及人民币兑主要货币持续升值，导致集团毛利率下降及汇兑亏损增加。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 长21.82%；基本每股收益为0.10元，加权平均净资产收益率为5.29%。整体来看，公司收入端有所承压，但利润表现同比改善。 禾盛新材与高斯贝尔发布2026年H1业绩报告，禾盛新材利润较快增长，高斯贝尔营收大幅提升且亏损明显收窄。2026年上半年，禾盛新材实现营业总收入12.45亿元，同比增长2.74%；归母净利润1.36亿元，同比增长40.42%；基本每股收益0.55元，同比增长41.03%；加权平均净资产收益率为13.15%。高斯贝尔实现营业总收入3.30亿元，同比增长235.53%；归母净利润亏损524.17万元，同比改善83.04%；基本每股收益为-0.03元，加权平均净资产收益率为-7.05%。两家公司均不进行利润分配或资本公积转增股本。 多家公司近期实施股份回购，美的集团与海尔智家回购金额相对较高。7月27日至28日，美的集团累计回购66.06万股，回购金额合计5567.48万元；海尔智家于7月27日回购210.00万股，回购金额4597.64万元。火星人于7月29日回购127.87万股，回购金额1621.59万元，回购类型为股权激励回购；安孚科技于同日回购42.39万股，回购金额1514.68万元，回购类型为普通回购；海容冷链于7月28日回购1.86万股，回购金额12.66万元，回购类型为股权激励回购。 多家公司实施2025年度分红派息，持续回馈股东。卡罗特每股派发人民币0.13元，相当于港币0.1419元，派息日为2026年7月31日；TCL电子每股派发港币0.498元，派息日为7月30日；金海高科每10股派发现金红