煤炭开采行业周报：印尼煤炭河运面临干旱扰动，出口供给不确定性上升
印尼煤炭河运面临干旱扰动，出口供给不确定性上升 本周全球能源价格回顾。截至2026年7月31日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为90.12美元/桶，较上周下降6.66美元/桶（-6.88%）；WTI原油期货结算价为84.67美元/桶，较上周减少4.64美元/桶（-5.20%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为21.77美元/百万英热，较上周下降0.65美元/百万英热（-2.89%）；荷兰TTF天然气期货结算价58.13欧元/兆瓦时，较上周下降4.25欧元/兆瓦时（-6.81%）；美国HH天然气期货结算价为2.75美元/百万英热，较上周下降0.12美元/百万英热（-4.32%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价122.00美元/吨，较上周变化0.00美元/吨（0.00%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价130.15美元/吨，较上周下降0.45美元/吨（-0.34%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价106.00美元/吨，较上周下降1.30美元/吨（-1.21%）。 增持（维持） 印尼煤炭出口供应链正面临日益增多的天气相关风险。印尼气象、气候和地球物理局（BMKG）预测，厄尔尼诺现象将持续至2027年一季度初，峰值强度将超过强等级，叠加2026年9-12月的正印度洋偶极子现象，印尼国内超过半数的季节性降雨区域将出现低于正常水平的降雨量，8月前后或将出现大范围干旱。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com ➢印尼煤炭行业高度依赖河流运输，尤其是在加里曼丹和苏门答腊地区，当地许多煤矿位于内陆，依赖驳船将煤炭运至沿海装船设施。2015年厄尔尼诺、2019年旱季均出现产区河运受阻情况，河流水位走低时，矿企将降低驳船载货量防止搁浅，进而推高运输成本、缩减单次运量、拉长装船周期并造成货物转运延误；即便全年总产量不变，也会收紧短期现货供给。中小矿商受冲击更大，基础设施较好的大型生产商则通常更具韧性。分析师 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com 执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com ➢8—10月为关键观察窗口，该时段既是亚洲买家冬季备货周期，也是印尼传统出口旺季，需重点监测产煤区河流水位与降水变化，干旱收紧现货供给或将支撑印尼煤价。除天气扰动外，印尼煤炭出口还面临多重不确定性：政策上，单一出口通道政策落地时间提前，市场质疑能否平稳过渡；2026年煤炭工作计划和预算（RKAB）增量存变数，新增产能大多优先保障国内义务供煤，可对外出口增量有限。 研究助理张晓雅执业证书编号：S0680125090013邮箱：zhangxiaoya@gszq.com 相关研究 1、《煤炭开采：变局之下，煤炭或成下半年市场核心胜负手》2026-07-262、《煤炭开采：印度6月煤炭进口疲软，后续有望边际增长》2026-07-263、《煤炭开采：亿吨级表外产量预期缩减，重申焦煤是"反转、而非反弹"》2026-07-22 投资建议：一季报披露完毕，遵循“绩优则股优”，重点关注昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源等。受印尼减产&美伊冲突影响，海外煤价开启上行趋势，重点关注““海外3小煤”：中国秦发（布局印尼）、力量发展（布局南非）、兖煤澳大利亚（布局澳大利亚）。此外，在美伊冲突持续发酵的背景下，重点关注煤化工占比相对较高的兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团等。重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控。此外，重点关注Peabody（BTU）、晋控煤业、新集能源、电投能源、淮 北矿业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注。 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，地缘博弈不及预期。 内容目录 1.原油：油价下降............................................................................................................................................42.天然气：天然气价格下降..............................................................................................................................53.煤炭：海运煤炭价格下降..............................................................................................................................74.电力：煤电需求边际上升..............................................................................................................................85.气温：气温升高步入夏季..............................................................................................................................96.本周能源行业资讯.......................................................................................................................................11风险提示.........................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：布伦特原油期货结算价（美元/桶）.....................................................................................................4图表2：WTI原油期货结算价（美元/桶）........................................................................................................4图表3：原油价格变化（美元/桶）...................................................................................................................4图表4：OPEC+原油生产（百万桶/日）...........................................................................................................4图表5：荷兰TTF天然气期货结算价（欧元/兆瓦时）......................................................................................5图表6：美国HH天然气期货结算价（美元/百万英热）....................................................................................5图表7：东北亚LNG现货到岸价（美元/百万英热）.........................................................................................5图表8：天然气价格变化（欧元/兆瓦时，美元/百万英热）..............................................................................5图表9：欧洲天然气库容率（%）....................................................................................................................6图表10：欧洲天然气库存（TWh）..................................................................................................................6图表11：美国天然气产量（bcf/d）.................................................................................................................6图表12：美国天然气需求（bcf）....................................................................................................................6图表13：美国天然气库存（bcf）....................................................................................................................6图表14：美国天然气钻机（台）.....................................................................................................................6图表15：纽卡斯尔港（6000K）煤炭价（美元/吨）.........................................................................................7图表16：IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价（美元/吨）..................................................................................7图表17：欧洲ARA港口（6000K）煤炭价（美元/吨）....................................................................................7图表18：煤炭价格变化（美元/吨）.............................................................................................................