纺织服饰周专题：adidas 2026Q2营收表现优异，公司上调全年营收指引

adidas 2026Q2营收表现优异，公司上调全年营收指引

核心观点与关键数据

• 2026Q2营收表现：adidas 2026年第二季度实现营收67.43亿欧元，创历史单季新高，货币中性基础上同比增长14%。毛利率为52.5%，同比提升0.8个百分点；经营利润同比增长5%至5.74亿欧元，但经营利润率同比下降0.7个百分点至8.5%，主要由于世界杯营销费用增加2.12亿欧元。库存同比增长13%至59.69亿欧元，结构健康。
• 全年营收指引上调：公司预计2026年营收在货币中性基础上增长9%-10%，较此前高单位数增长指引有所上调；预计2026年经营利润增至约23亿欧元，潜在的2.5-3亿美元美国关税返还尚未纳入全年指引。

分地区表现

• 欧洲：2026Q2营收21.08亿欧元，同比增长6%；DTC业务增长12%；公司采取谨慎发货策略控制库存。
• 北美：2026Q2营收15.22亿欧元，同比增长17%；DTC业务大幅增长39%；世界杯期间销售强劲，持续投入本土专业运动。
• 大中华区：2026Q2营收9.53亿欧元，同比增长15%；DTC业务同比增长22%；市场份额提升，产品结构多元，本地采购缩短供应周期。
• 新兴市场&拉丁美洲：2026Q2新兴市场营收8.48亿欧元，同比增长12%；拉丁美洲营收9.07亿欧元，同比增长28%，墨西哥、阿根廷及巴西表现强劲。
• 日韩：2026Q2营收3.76亿欧元，同比增长18%；DTC业务同比增长25%；韩国市场引领潮流趋势，通过棒球等本土运动营销强化品牌影响力。

研究结论

• adidas 2026Q2营收表现优异，公司上调全年营收指引，显示出强劲的市场需求和品牌影响力。
• 不同地区表现各异，北美、大中华区和拉丁美洲市场表现突出，欧洲市场则采取谨慎策略控制库存。
• 公司持续投入品牌建设和产品创新，并通过本土化策略提升市场竞争力。