黑色建材月报：供需持续宽松，玻碱盘面下行

市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2609震荡下跌，收盘价为875元/吨，环比下跌33元/吨，跌幅3.63%。现货方面，现货价格企稳，市场以刚需为主，成交偏弱。 供应方面，本周浮法玻璃企业开工率66.55%，环比减少0.98%，产能利用率71.24%，环比减少0.95%。 需求方面，本周浮法玻璃成交偏弱，下游需求疲软，以刚需采购为主。 库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存7535.3万重箱，环比增加0.08%。 整体来看，本周玻璃行业亏损持续加剧，供应端产线检修增多，产量环比降幅扩大；需求端持续疲软，加工企业订单承接偏弱。当前供应端快速收缩对价格形成支撑，短期玻璃价格存在小幅反弹可能，后市重点跟踪库存去化节奏。 纯碱方面，本周纯碱主力合约2609大幅下跌，收盘价为935元/吨，环比减少69元/吨，跌幅6.87%。现货方面，市场成交以刚需为主。 供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产量76.85万吨，环比增加0.92%。 库存方面，本周国内纯碱厂家库存180.07万吨，环比增加1.09%。 整体来看，本周纯碱延续供强需弱格局，供应端企业开工率长期高位运行，产量供应宽松；下游消费淡季需求疲软，采购意愿低迷，以刚需采购为主，预计延续低位运行态势。 策略 玻璃方面：震荡偏弱纯碱方面：震荡偏弱跨品种：无跨期：无 风险 宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。 图表 图1：浮法玻璃：5mm：市场价：中国（日）........................................................................................................................3图2：纯碱：重质：市场低端价：沙河市（日度）................................................................................................................3图3：玻璃主力合约基差............................................................................................................................................................4图4：纯碱期货主力基差............................................................................................................................................................4图5：浮法玻璃：产量：中国（日）........................................................................................................................................4图6：纯碱：产量：中华人民共和国（周度）........................................................................................................................4图7：中国浮法玻璃日度产销率................................................................................................................................................5图8：纯碱周度表需....................................................................................................................................................................5图9：浮法玻璃：出口数量合计：中国→全球（月）............................................................................................................5图10：纯碱：出口数量合计：中国→全球（月）..................................................................................................................5图11：浮法玻璃：厂内库存：中国（周）..............................................................................................................................6图12：纯碱厂内库存（周度）..................................................................................................................................................6表1：玻璃基差策略....................................................................................................................................................................3表2：纯碱基差策略....................................................................................................................................................................3 价格及价差方面：本周玻璃主力合约2609震荡下跌，收盘价为875元/吨，环比下跌33元/吨，跌幅3.63%。现货方面，现货价格企稳，市场以刚需为主，成交偏弱。纯碱方面，本周纯碱主力合约2609大幅下跌，收盘价为935元/吨，环比减少69元/吨，跌幅6.87%。现货方面，市场成交以刚需为主。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 供应方面：本周浮法玻璃企业开工率66.55%，环比减少0.98%，产能利用率71.24%，环比减少0.95%。据隆众资讯最新数据，本周纯碱产量76.85万吨，环比增加0.92%。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 消费方面：本周浮法玻璃成交偏弱，下游需求疲软，以刚需采购为主。纯碱下游消费淡季需求疲软，采购意愿低迷，以刚需采购为主，预计延续低位运行态势。 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 库存方面：库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存7535.3万重箱，环比增加0.08%。本周国内纯碱厂家库存180.07万吨，环比增加1.09%。 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗 本期分析研究员 余彩云 邝志鹏 刘国梁 从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 邢亚文 从业资格号：F3054449投资咨询号：Z0016137 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com