国金证券掘金云与AI应用投资逻辑会议纪要

发布时间：2026-07-31 一、核心要点 1. 会议面向国金证券专业机构客户，明确禁止未经许可转发传播，专家发言不构成投资建议 2. 核心观点：OpenAI等大模型降价推动推理成本下降，AI应用场景扩容，资金从算力板块向云及AI应用板块再平衡，相关环节估值具备修复空间3. 推荐标的：云厂商（阿里巴巴、金山云），AI应用（营销服务麦富氏、AI短剧领域中文在线、昆仑万维），AI基础设施（达梦数据、深信服等）4. 二次开发AI应用标的：C端工具类推荐德才股份；B端高壁垒场景（需深入企业工作流、知识库二次开发）包含中控技术、杭钢股份、金蝶国际、金山办公等5. AI软件应用过往波动较大，但产业逻辑逐步回升，部分层级需求快速加速且超预期6. 产业数据：海外云厂商谷歌、亚马逊、微软云业务增速提升；2025年中国AI营销SaaS市场规模470亿元，2026年预计达636亿元；AI短剧上半年播放量创半年新高，制作成本下降超90% 二、投资线索 1. 关注能实现业务收入与业绩换挡式增长的AI应用公司2. 可通过进门APP领取会员体验，获取专业AI工具和投研内容，也可联系国金证券计算机团队、传媒与互联网团队获取标的相关进一步沟通 三、风险与关注 1. AI应用业务增长不及预期风险2. 板块估值修复进程慢于市场预期风险