开源通信左手海外算力右手超节点坚定看好全球AI算力链

这份研报分析了全球AI算力链的高速增长，重点介绍了三大海外AI巨头（谷歌云、AWS、微软云）的云计算业务增速创新高，以及它们的资本开支大幅提升情况。同时，报告还探讨了国产AI链的加速发展，特别是超节点成为核心增量，以及全产业链的投资机会，包括网络端、计算端和AIDC等领域的核心标的。

AI算力链行业正迎来高速增长，海外巨头如谷歌云、AWS、微软云的云计算业务增速创新高，资本开支大幅提升。国产AI链也在加速发展，国家政策支持十五五算力网将新增直接投资4万亿，超节点成为核心增量，预计2026年或成为国产超节点放量元年。全产业链机会包括网络端、计算端和AIDC等领域。

研报重点分析了海外AI巨头的资本开支情况，包括谷歌云、AWS、微软云的营收和资本开支增长。同时，报告还关注了国产AI链的发展，特别是超节点的崛起，以及全产业链的投资机会，涵盖了网络端（交换芯片、交换机、光模块等）、计算端（AI芯片、服务器、算力租赁）和AIDC（机房、液冷、供电）等细分领域。

当前AI算力链市场呈现高速增长态势，海外巨头资本开支大幅提升以支持AI基础设施和自研芯片发展。国产AI链加速发展，得益于国家政策支持和超节点的兴起。全产业链机会丰富，包括网络设备、计算设备和AIDC等。超节点作为核心增量，预计2025年下半年起样品推出，2026年或成为放量元年。

研报未明确指出具体风险提示，但分析中提到海外巨头资本开支主要用于自建AI超算集群及自研芯片，无对外云收入承接，这可能存在一定的市场风险。此外，国产AI链的发展仍需克服技术、资金等多方面挑战，市场竞争加剧也可能影响投资回报。超节点的放量元年也面临技术成熟度和市场需求的不确定性。