- 核心逻辑:高端球硅赛道投资价值主要受产品升级(从基础角形粉向化学合成法球硅迭代)和供需缺口驱动,价格呈现非线性跃升,单价从约1000元/吨最高可达日本厂商的100万元/吨。
- 供给端分析:
- 全球高端产能集中在日本电化、龙森、新日铁、雅都玛等厂商。
- 雅都玛等扩产计划需至2027年底至2028年初投产,2026-2027年海外增量有限。
- 国内仅联瑞新材、领伟科技等少数厂商可批量化生产高端球硅,合计规划产能仅1万多吨。
- 需求与价格对比:
- 2027年需求预计保守2.66万吨,乐观超3万吨,国内产能难以覆盖。
- 国内产品价格较日本同类低50%-80%,涨价及国产替代空间充足。
- 行业壁垒与盈利弹性:
- 工艺经验与客户粘性构成高壁垒。
- 联瑞新材、领伟科技高端产能落地后,盈利弹性较大。