天风建筑建材新材料丨非金属新材料深度解读行业个股系列18-瑞丰高材-高端CSR产品放量业绩弹性大

2026-07-15 未知机构黄崇贵-中国医药城15189901173

传统主业拐点： PVC助剂业务出现业绩拐点，一季度规模净利润同比增长283%，预计二季度增速进一步提升。公司作为PVC助剂龙头，合计产能20万吨，国内市场格局成熟，公司定价灵活，受益于油价上涨实现顺价，毛利率提升。
高端产品放量：公司积极布局工程塑料助剂，现有产能1万吨，一期2万吨项目进入集中建设期，预计年底投产，包含5000吨CSR产品。CSR产品价格高，毛利率45%，预计满产后年收入5亿元，净利润2.5亿元。二期4万吨项目预计2028年投产，包含5000吨CSR产品，满产后年收入15亿元，净利润2亿元。

PVC助剂：公司PVC助剂业务包括ACR、MBS、MC等，主要应用于PVC管材、片材、线缆等，国内市场成熟，公司作为龙头受益于行业整合，市场份额有望持续提升。
工程塑料助剂：公司通过可降解结构高分子技术拓展工程塑料助剂业务，产品包括PPCABS合金材料助剂、ABS高胶粉、AFA胶粉等，技术壁垒高，国产化率低，产品附加值高，已实现对日韩美欧等厂商的同类型产品批量替代。
新材料布局：公司布局其他新材料业务，包括生物可降解材料、特种聚酯、电池粘结剂、黑磷等。其中，黑磷材料在催化材料、电池快充、半导体等领域应用前景广阔，公司控股子公司瑞丰越能拥有近十年技术储备，已实现百公斤级别装置优化，预计2026年下半年实现吨级产线投产。