- 携程集团:2026年7月25日反垄断处罚落地,罚款总额52亿元,对2025年中国境内销售额处以7.5%罚款,相关影响于2026年二季度财务确认。整改未涉及收费上限、流量分配等干预,其二季度收入增速为中单位数,主因燃油附加费上涨拖累交通业务,并非反垄断冲击。预计2026年净利润150-160亿元、2027年约190亿元,估值处于友好区间。
- 出行链:7月酒店RevPAR降幅逐周收窄,多数景区受天气扰动客流下滑,三峡旅游极光号7月24日正式下水、蓝月号上座率维持92%以上。出行链悲观预期消化较为充分,9-10月是估值切换重要时间窗口,可关注相关弹性品种。