Qualcomm 3QFY26业绩takeaway

庆祝Qualcomm 3QFY26收入99.47亿美元，YoY/QoQ -4%/-6%，位于公司指引高端；Non-GAAP营业利润率为27.9%，YoY/QoQ -6.6ppts/-3.0ppts；Non-GAAP净利率为23.7%，YoY/QoQ -5.6ppts/-3.1ppts；Non-GAAP EPS为2.21美元，YoY/QoQ-20%/-17%，主要受QCT Handsets收入下降、部分OEM在高端手机中改用较低规格或上一代芯片，以及半导体投入成本上升影响。 太阳分业务来看，QCT收入85.04亿美元，YoY/QoQ -5%/-6%，占总收入85%；QTL收入12.78亿美元，YoY/QoQ -3%/-8%，占总收入13%；QCT中Handsets收入50.86亿美元，YoY/QoQ -20%/-16%；Automotive收入15.88亿美元，YoY/QoQ +61%/+20%；IoT收入18.30亿美元，YoY/QoQ +9%/+6%。 太阳经营亮点： 非手机业务：FY27收入预计YoY +60%以上，高于FY26的24%，预计在FY27超过QCT收入的50%，FY29升至约三分之二。公司将FY29非手机业务收入目标由220亿美元上调至400亿美元，其中Automotive与IoT超过240亿美元、Data Center超过150亿美元。 Data Center：收入预计FY26约3亿美元-FY27约50亿美元-FY29超过150亿美元。 1）Connectivity：已于FY26开始贡献收入； 2）Custom silicon：两个项目已取得采购订单并开始晶圆生产，将于1QFY27（2026.12季度）开始贡献收入，此后在FY27逐季放量，两个超大规模云客户预计FY27各贡献超过 10亿美元收入； 3）Server-class CPU：预计于2HFY28开始贡献收入，公司已与Meta签署多代CPU合作协议，首代Qualcomm Dragonfly C1000 CPU计划同期投产； 4）AI accelerator与HBC：预计于2HFY27开始贡献收入，预计2029年6,800亿美元TAM；HBC将计算单元与高密度存储直接集成，以提高单位功耗性能和存储效率；AI250（HBC Gen 1）已完成流片设计，预计2027年中商业送样。新公布AI300（HBC Gen2），进一步提高存储带宽、容量以及机架内外扩展能力。计划后续每年迭代一代。 玫瑰公司指引：4QFY26收入为97.00-105.00亿美元，中值QoQ +2%；Non-GAAP EPS为2.05-2.25美元，中值QoQ -3%，主要受中国OEM相关QCT Handsets收入预计QoQ双位数增长，但Apple产品收入下降且半导体投入成本上升影响。 以上均为公司业绩会公开口径