希捷FY2Q26业绩takeaway希捷FY2Q26实现收入28

希捷FY2Q26实现收入28.25亿美元，YoY/QoQ +22%/+7%，超出指引上限，系数据中心市场需求驱动；Non-GAAP EPS为3.11美元，YoY/QoQ +53%/+19%，超出指引上限。 Non-GAAP毛利率为42.2%，YoY/QoQ +670 bps/+210 bps，主要原因系最新一代大容量产品的采用增加及定价策略的执行。 希捷FY2Q26业绩takeaway 希捷FY2Q26实现收入28.25亿美元，YoY/QoQ +22%/+7%，超出指引上限，系数据中心市场需求驱动；Non-GAAP EPS为3.11美元，YoY/QoQ +53%/+19%，超出指引上限。 Non-GAAP毛利率为42.2%，YoY/QoQ +670 bps/+210 bps，主要原因系最新一代大容量产品的采用增加及定价策略的执行。 OPM为31.9%，YoY/QoQ +880 bps/+290 bps。 强劲的FCF6.07亿美元，QoQ+42% ，过去八年的历史高点。 分业务来看：1）Data Center：收入22.24亿美元，YoY/QoQ +28%/+5%，得益于AI应用的普及以及企业边缘端的数据存储需求；2）Edge IoT：收入6.01亿美元，YoY/QoQ +2%/+17%，主要系VIA客户端市场消费类产品季节性改善。 业务亮点： 1）总硬盘容量出货190EB，YoY +26%。 Units持平下，平均近线单盘容量同比增长约22%，主要原因系客户向更高容量的硬盘转型。 26年近线EB预计增长mid-20%。 2026年产能已售完，量价均已确定；2027年销量已有共识，价格可能持平或略有上涨，需求可见性强。 2）需求方面，AI带来强劲增长。 AI模型训练产生大量checkpoint数据；Agentic AI需要大量上下文数据来进行规划、推理和决策；AI驱动视频生成内容量大增，均依赖大容量存储能力。 且数据中心的大数据存储分层架构基于HDD，已经相当稳定，未来不会有很大改变，HDD主要优化的是流式处理性能，而非随机小块工作负载。 3）技术方面，Mozaic 3+ HAMR持续产能爬坡，已完成所有主要美国CSP认证，有望在1H26完成全球CSP认证（目前6/8）。 Mozaic 4+ HAMR将在未来几个月完成多家认证，FY3Q26开始量产。 4）CAPEX维持在收入4%-6%的低位，折旧为十年。 展望FY3Q26，预计收入29.0±1亿美元。 预计Non-GAAP OPM接近mid-thirties %，Non-GAAP EPS为3.40±0.20美元。 预计数据中心旺盛需求将抵消Edge IoT市场3月季度性影响。 量产40TB硬盘后每TB成本将下降，毛利将进一步提升。