AI 带动 继续加速 亚马逊26Q2业绩速递 国联民生海外 美股

整体业绩方面，亚马逊Q2营收达到2006亿美元，同比增长20%；营业利润为275亿美元，同比增长43%；每股收益（EPS）为5.75美元；净利润为626亿美元，同比增长245%。

分业务来看：

• AWS收入为422亿美元，同比增长37%，连续第五个季度加速增长，创18个季度最快增速；AWS营业利润为166亿美元，同比增长64%，营业利润率达到39.4%。
• 北美业务收入为1162亿美元，同比增长16%，营业利润为91亿美元；国际业务收入为422亿美元，同比增长15%，营业利润为17亿美元。
• 广告收入为198亿美元，同比增长26%；订阅服务收入为137亿美元，同比增长12%。

前期对AI的全面投入开始进入收入兑现期。Q2资本开支（CapEx）达到531亿美元，主要投向AWS和生成式AI；全年CapEx规划由约2000亿美元提高至约2200亿美元，增量部分主要受存储成本上涨影响。TTM自由现金流由去年同期+182亿美元转为-76亿美元。

AI需求已开始从订单承诺转化为实际收入。AWS订单积压达到4960亿美元。管理层表示，2027年新增容量中的大部分已被预订，2028年亦已有较多容量锁定，即使全年投入2200亿美元，2026—2027年仍可能无法完全满足需求。

展望未来，亚马逊预计Q3收入在1970亿-2020亿美元之间，同比增长9%-12%；营业利润指引为225亿-265亿美元。

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