公募FOF基金2026年2季报分析：规模增长趋缓，三类FOF波动率占优

证券研究报告2026年07月31日 晨会纪要 核心结论 分析师 周颖S0800520080003zhouying@research.xbmail.com.cn 【基金】公募FOF基金2026年2季报分析：规模增长趋缓，三类FOF波动率占优 配置上，呈现“债券底仓强化、科技增配、黄金谨慎”的特征，主动权益基金和指数基金的增持方向主要集中于科技成长、通信设备、芯片、半导体等板块。整体来看，多数FOF仍坚持多元资产配置，权益端呈现“科技超配、逢低加仓、动态再平衡”特征。 晨会纪要 基金研究专题报告 【基金】公募FOF基金2026年2季报分析：规模增长趋缓，三类FOF波动率占优 26Q2，公募FOF总规模增108.74亿元，新发486.93亿元，百亿基金公司11家，易方达跃居规模第一，CR10升至61.49%以上。稳健型产品规模占比近八成。FOF正收益比例90.65%，易方达优势回报取得26Q2业绩之冠。配置上，呈现“债券底仓强化、科技增配、黄金谨慎”的特征，主动权益基金和指数基金的增持方向主要集中于科技成长、通信设备、芯片、半导体等板块。整体来看，多数FOF仍坚持多元资产配置，权益端呈现“科技超配、逢低加仓、动态再平衡”特征。 【报告亮点】 基于公募FOF26Q2季报分析，厘清和跟踪公募FOF发展态势、竞争格局、业绩表现及资产配置特点；多角度筛选出30位值得关注的基金经理，深度分析其2季度投资操作和未来展望，总结FOF不断迭代的投资策略、方法体系以及最新配置观点。 【主要逻辑】 主要逻辑一：跟踪FOF规模、新发、基金公司、基金经理、托管行等现状，分析趋势 26Q2/较26Q1，FOF数量619只/+27只、规模3357.96亿元/+108.74亿元；26Q2新发42只/规模486.93亿元。百亿FOF管理人11家，易方达居首。CR10提升至61.49%。 主要逻辑二：对比各类FOF基金业绩，跟踪不同策略特征、挖掘优质基金 26Q2FOF正收益比例90.65%，26年以来（截至2026.07.20）正收益比例61.83%。相对个基，三类FOF超额收益均为负，波动率占优。易方达优势回报取得26Q2业绩之冠。 主要逻辑三：分析FOF基金26Q2对各类型基金配置情况和边际变化 26Q2，增持债基，各类权益和海外基金占比抬升，减持另类投资基金。债券型基金持仓数量和规模仍位列第一，中长期纯债基金规模占比大幅提高。另类投资基金数量和规模占比同步下降，持仓规模绝对值亦减少。 主要逻辑四：基于26Q2公募FOF重仓持有基金，关注各类被增配较多基金 26Q2，被增持较多的主动权益基金为易方达供给改革、华商均衡成长等；被动基金中被增持较多的为嘉实上证科创板芯片ETF、国泰中证全指通信设备ETF、国泰中证半导体材料设备主题ETF；固收+基金中被增持较多的为易方达丰和、景顺长城景颐丰利等；纯债基金中被持有和增持的产品均以ETF为主；另类基金中大幅减持黄金、增配对冲基金；海外权益基金中增持全球科技成长类主动基金。 主要逻辑五：分析30位基金经理26Q2操作和展望，总结FOF投资策略和观点 坚持多元资产配置。Q2普遍超配科技，但同时强调需关注权益市场波动、资产相关性上升及交易拥挤度带来的风险。或降低仓位、或少量配置质量红利类等资产分散风险。 风险提示：数据或有遗漏、滞后；投资策略变更风险；季报仅前十大持仓，无法反映全部持仓；市场风险；历史业绩不代表未来，不构成基金推荐或投资收益保证。 西部证券2026年07月31日 分析师：李洋（S0800524030001）liyang@research.xbmail.com.cn;分析师：张敏（S0800526040006）zhangmin@research.xbmail.com.cn 晨会纪要 西部证券—投资评级说明 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。