规模增长趋缓，三类FOF波动率占优——公募FOF基金2026年2季报分析

基金研究专题报告 证券研究报告2026年07月30日 规模增长趋缓，三类FOF波动率占优 公募FOF基金2026年2季报分析 核心结论 分析师 26Q2，公募FOF总规模增108.74亿元，新发486.93亿元，百亿基金公司11家，易方达跃居规模第一，CR10升至61.49%以上。稳健型产品规模占比近八成。FOF正收益比例90.65%，易方达优势回报取得26Q2业绩之冠。配置上，呈现“债券底仓强化、科技增配、黄金谨慎”的特征，主动权益基金和指数基金的增持方向主要集中于科技成长、通信设备、芯片、半导体等板块。整体来看，多数FOF仍坚持多元资产配置，权益端呈现“科技超配、逢低加仓、动态再平衡”特征。 李洋S080052403000113810539222liyang@research.xbmail.com.cn 张敏S080052604000613111531667zhangmin@research.xbmail.com.cn 【报告亮点】 相关研究 基于公募FOF26Q2季报分析，厘清和跟踪公募FOF发展态势、竞争格局、业绩表现及资产配置特点；多角度筛选出30位值得关注的基金经理，深度分析其2季度投资操作和未来展望，总结FOF不断迭代的投资策略、方法体系以及最新配置观点。 微盘股持续下跌，成交占比缓慢恢复—微盘周报（2026.07.20-2026.07.24）2026-07-26RRG ETF轮动策略YTD超中信一级等权近18%—ETF策 略 跟 踪 （2026.07.24）2026-07-26沪深300 ETF合计净流入近200亿元—ETF市场扫描（2026.07.26）2026-07-26本月500指增平均超额收益近2.8%—量化基金业绩跟踪周报（2026.07.20-2026.07.24）2026-07-26高送转预期指数：本周机构参与水平较高—热门 概 念 与 行 业 机 构 参 与 情 况 跟 踪（2026.07.20-2026.07.24）2026-07-25 【主要逻辑】 主要逻辑一：跟踪FOF规模、新发、基金公司、基金经理、托管行等现状，分析趋势26Q2/较26Q1，FOF数量619只/+27只、规模3357.96亿元/+108.74亿元；26Q2新发42只/规模486.93亿元。百亿FOF管理人11家，易方达居首。CR10提升至61.49%。 主要逻辑二：对比各类FOF基金业绩，跟踪不同策略特征、挖掘优质基金 26Q2FOF正收益比例90.65%，26年以来（截至2026.07.20）正收益比例61.83%。相对个基，三类FOF超额收益均为负，波动率占优。易方达优势回报取得26Q2业绩之冠。 主要逻辑三：分析FOF基金26Q2对各类型基金配置情况和边际变化 26Q2，增持债基，各类权益和海外基金占比抬升，减持另类投资基金。债券型基金持仓数量和规模仍位列第一，中长期纯债基金规模占比大幅提高。另类投资基金数量和规模占比同步下降，持仓规模绝对值亦减少。 主要逻辑四：基于26Q2公募FOF重仓持有基金，关注各类被增配较多基金 26Q2，被增持较多的主动权益基金为易方达供给改革、华商均衡成长等；被动基金中被增持较多的为嘉实上证科创板芯片ETF、国泰中证全指通信设备ETF、国泰中证半导体材料设备主题ETF；固收+基金中被增持较多的为易方达丰和、景顺长城景颐丰利等；纯债基金中被持有和增持的产品均以ETF为主；另类基金中大幅减持黄金、增配对冲基金；海外权益基金中增持全球科技成长类主动基金。 主要逻辑五：分析30位基金经理26Q2操作和展望，总结FOF投资策略和观点 坚持多元资产配置。Q2普遍超配科技，但同时强调需关注权益市场波动、资产相关性上升及交易拥挤度带来的风险。或降低仓位、或少量配置质量红利类等资产分散风险。 风险提示：数据或有遗漏、滞后；投资策略变更风险；季报仅前十大持仓，无法反映全部持仓；市场风险；历史业绩不代表未来，不构成基金推荐或投资收益保证。 内容目录 一、公募FOF基金发展.........................................................................................................51.1公募FOF规模和数量..................................................................................................51.1.1公募FOF规模增长，趋势放缓...........................................................................51.1.2季度新发规模超486亿元....................................................................................61.1.3稳健型FOF规模占比近八成...............................................................................61.2大规模基金规模多数下降.............................................................................................71.2.1富国盈和臻选3个月持有规模居首.....................................................................71.2.2超五成基金规模增长...........................................................................................71.3规模百亿FOF管理人11家.........................................................................................81.3.1易方达居规模首位，Q2规模增长超百亿元.........................................................81.3.2 4家规模增长超20亿元.......................................................................................91.3.3 CR10升至61.49%..............................................................................................91.4管理规模百亿FOF基金经理7人................................................................................91.5招行规模占比超三成，中信银行规模增长第一..........................................................10二、公募FOF基金业绩.......................................................................................................112.1偏股FOF风险指标占优，Q2正收益比例90.65%....................................................112.1.1三类风险FOF基金指数波动率均占优..............................................................112.1.2 FOF正收益比例Q2为90.65%.........................................................................122.2 Q2三类FOF超额收益均为负....................................................................................122.3基于持仓穿透角度分析FOF基金业绩.......................................................................132.4易方达优势回报为Q2业绩冠军................................................................................14三、公募FOF基金配置.......................................................................................................15四、关注基金经理2季度配置及未来展望............................................................................22五、总结：规模增长趋缓，三类FOF波动率占优...............................................................26六、风险提示.......................................................................................................................27 图表目录 图1：公募FOF数量和规模变化.............................................................................................5图2：公募FOF基金占非货基金规模比例..............................................................................5图3：公募FOF基金季度新发趋势.........................................................................................6图4：公募FOF季度持营规模和新发情况..............................................................................6图5：26Q2公募FOF规模前十管理人...................................................................................8图6：26Q2布局公募FOF产品线管理人数量（家）.............................................................8 图7：26Q2公募FOF规模增长前十管理人............................................................................9图8：26Q2养老FOF规模前十管理人.............................................................