【NIFD季报】AI智能体与加密金融加速融合——2026年上半年股票市场分析报告

全球数字资产市场跟踪

2026年第二季度，加密资产市值连续第三个季度下跌，总市值约2.27万亿美元，环比下跌4.46%。比特币价格呈现明显的阶段性特征：4月至5月上旬显著反弹至季度高点8.2万美元，随后在多重压力下深度回调至约6.1万美元。稳定币总市值小幅收缩至2990亿美元，但USDC交易量份额逆势上升至历史新高，稳定币市场出现结构性分层。现实世界资产维持高增长，总市值达347亿美元，较上季度末增长18.67%，代币化美国国债和代币化股票增速显著。

全球数字资产监管与发展

1. 美国《CLARITY法案》再度升级
   新版法案引入网络代币与辅助资产概念，首次为去中心化金融建立系统性监管框架。稳定币收益问题采取折中策略，禁止仅因持有稳定币余额而支付利息，但允许基于真实活动或真实交易的奖励和激励。首次为去中心化金融交易协议建立系统性监管框架。

2. 英国加密资产监管框架逐渐完善
   英国金融行为监管局集中发布五份政策声明，完成加密资产监管最终规则手册。稳定币监管调整幅度较大，合格稳定币发行人资本系数降至1%，最低资本要求为35万英镑。去中心化金融采取个案认定方式处理监管适用性。

3. 中国香港虚拟资产监管框架形成全链条制度体系
   香港虚拟资产监管已覆盖交易、托管、咨询、资产管理四大业务支柱，形成全业务链条的牌照框架。首批牌照发放后迎来新的实质性进展，完成港元稳定币HKDAP的首次端到端交易测试。加密资产信息透明化立法取得突破，将加密货币、稳定币等纳入强制申报范围。

主权数字货币取得关键进展

1. 数字欧元进入试点准备阶段
   数字欧元项目从技术筹备阶段进入立法与试点准备的关键阶段。欧洲议会通过数字欧元监管规则草案，选定36家机构参与数字欧元试点。试点计划于2027年下半年启动，为期12个月。

2. 日本协同推进各类数字货币发展
   日本在央行数字货币领域的工作重心出现显著调整，从此前单一的零售型CBDC研究扩展到零售、批发型CBDC的系统性综合探索。日本央行将零售型CBDC、批发型CBDC、稳定币等作为一个整体架构加以推进。

3. 数字人民币稳步发展
   数字人民币业务运营机构扩容至22家，跨境支付基础设施建设取得标志性进展，启动“数币达”跨境结算综合服务平台品牌化运作。多边央行数字货币桥（mBridge）扩容，澳门金融管理局正式加入mBridge项目。

专题：AI智能体与加密金融的融合

1. “DeFAI”的创新发展
   DeFi与AI的深度融合促成了“DeFAI”的兴起。AI智能体不仅执行交易，还参与协议治理、风险管理和流动性提供。加密金融生态面向AI智能体的基础设施也在不断完善中。

2. 智能体与加密金融率先融合的原因及风险挑战
   AI智能体在加密金融中率先大规模应用，源于技术架构的内在契合、制度层面的充分空间以及经济金融范式的转变。当前AI智能体在加密金融中的快速应用相当程度上建立在制度缺位之上，存在显著的监管套利因素。

3. 适配新范式的制度和基础设施亟待建立
   需要在技术与制度、硬件与软件等多个层面建设相应的基础设施，包括身份与归责基础设施、交易与结算基础设施、安全与治理基础设施，以及制度与法律基础设施。