新消费行业周报：“以旧换新”促消费1.25万亿，关注低估值消费标的

1）家用电器：

• 消费品以旧换新政策成效显著，截至2026年7月23日，累计带动销售额超1.25万亿元，惠及1.69亿人次，投入资金撬动比提升至1:10.3。
• 绿色产品受青睐，6月新能源汽车以旧换新占比达65.4%。
• 智能消费加速扩容，2026年1-6月家电、数码和智能产品以旧换新分别达6326.6万台和7909.8万台，数码和智能产品销售量同比增长13.4%。
• 智能眼镜成为新热点，19个地方实施自主品类补贴，带动相关商品销售99.2万件。
• 以旧换新政策覆盖面拓宽，线下参与主体数量同比增长28.1%，激发县乡市场活力。

2）消费电子：

• 三星发布新一代Galaxy Z系列折叠屏手机，包括Fold8、Fold8Ultra和Flip8，售价分别为12999元起、14999元起和8999元起。
• 处理器方面，Fold8和Fold8Ultra搭载高通Snapdragon8EliteGen，Flip8根据市场搭载高通或三星自研芯片。
• Galaxy AI针对三款机型优化，提升交互体验。
• 新机售价上调100美元，核心诱因是存储芯片等核心零部件价格上涨。
• 2026年Q2全球智能手机出货量同比下滑6.7%，至2.775亿台，内存成本同比上涨近300%。
• 2025年全球折叠屏智能手机出货量同比增长约10%，达2060万台；预计2026年将同比增长21%，三星市场份额仍居第一，苹果将达25%。
• 内存涨价压力向下游传导，高端机市场成为手机厂商稳利润的核心赛道，折叠屏是高端市场核心领域。

投资建议

• 家用电器：美的集团、海信家电、TCL电子等。
• 消费电子：立讯精密、歌尔股份、影石创新等。

风险提示

• 原材料价格波动；终端消费疲软；行业政策变动；市场竞争加剧。