产业经济点评：长鑫登陆科创板带动科技行情修复

长鑫登陆科创板带动科技行情修复 证券分析师 程强资格编号：S0120524010005邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 陈梦洁资格编号：S0120524030002邮箱：chenmj3＠tebon.com.cn 长鑫科技上市首日市场反映热烈。2026年7月27日，国产DRAM存储芯片龙头长鑫科技（688825）正式登陆科创板，截至7月27日收盘，长鑫科技当日涨幅达到465.82%，收盘价49.00元/股，市值达到3.27万亿元，超越工商银行成为A股市值第一。此外，长鑫科技上市首日交易额达到1411.86亿元，这一数字远超此前A股个股单日成交额纪录，反映出市场对其高度关注。从公司基本面来看，长鑫是全球第四大DRAM厂商，受益AI需求带来的增量，公司26Q1实现归母净利润247.62亿元，同比增长1688.30%。 夏欣锐资格编号：S0120526050001邮箱：xiaxr＠tebon.com.cn 长鑫上市带动A股科技板块回暖。长鑫科技上市首日受到资金热烈追捧，充分体现资本市场对国内半导体自主化赛道的高度认可。作为国内DRAM核心平台，长鑫登陆A股不仅是企业发展里程碑，更是国内存储产业链自主突破的标志性事件，带动市场对半导体、存储上下游板块预期回暖，硬科技主线情绪显著提振，7月27日当日科创50指数上涨1.16%，创业板指数上涨3.16%，电子申万指数上涨2.55%。除长鑫上市因素外，地缘政治缓和也为市场注入一定利好，海外指数盘中拉升，韩国综合指数当日上涨0.97%，日经225指数上涨0.50%。 展望后市：我们认为无论是海外或国内的科技板块在经过近期的调整和消化后，不少细分领域的估值较此前有所回落。26年云厂资本开支大幅增长，需求自下而上传导至科技产业全链条，业绩增长的确定性较强，目前全球电子/半导体企业发布的Q2业绩来看整体表现也较好。因此我们认为在基本面加持下，科技仍将是下半年的核心主线。不过另一方面，考虑到高额资本开支下云厂面临现金流压力，资本开支和内生增长存在敞口，市场对远期资本开支的分歧仍然存在。因此短期来看行情可能仍然以波动为主，市场可能会在科技中的细分领域或其他方向寻找进攻机会。 风险提示：宏观经济波动风险、行业竞争风险、新品进展不及预期风险等 信息披露 分析师与研究助理简介 程强，博士，CFA，CPA，德邦证券研究所所长、首席经济学家。陈梦洁，硕士，德邦证券研究所产业研究中心负责人。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。