国联民生汽车：整车强势反弹 看好出口龙头标的

发布时间：2026-07-31 一、核心要点 1. 年初以来汽车板块表现偏弱，核心担忧为内需谨慎，下半年因去年基数走低，叠加换车需求支撑、以旧换新政策托底，内需将呈现复苏态势 2. 2026年1-6月汽车出口同比增速超60%，预计全年乘用车出口达850万台以上，头部车企奇瑞、比亚迪、吉利合计出口接近500万台，市占率超50% 3. 中国新能源车在欧洲、南美、澳洲、东南亚等市场主打中高端，比亚迪海外售价为国内2-3倍，盈利表现优良 4. 当前机构对汽车板块持仓配置仅1.6%，处于历史低位，出口占比高的整车公司中报业绩预期较好，板块具备配置价值 二、投资线索 1. 乘用车出口龙头：看好比亚迪，去年出口100万台，2026年预计达180万台，闪充带动国内销量与品牌向上，中期为全球新能源车龙头；看好吉利，去年出口140万台，2026年预计达100万台，银河系列出口支撑销量，极氪品牌出口提升利润 2. 商用车出口龙头：看好中国重汽H股，重卡内需增长叠加亚非拉市场出口提升，市占率较高；看好宇通，大中客出口空间大，欧洲新能源大客具备竞争力，可通过海外建厂缓解贸易摩擦影响 3. 其他关注：小米推出大五座增程SUV，售价30万以下，前期超跌品种或迎反弹；机器人板块需关注特斯拉三代Optimus量产节奏，看好梯链与国内本体厂 三、风险与关注 1. 需关注贸易摩擦对汽车出口的影响，中欧碳排放要求、本土化率要求等或带来不确定性2. 新能源车市场竞争加剧，新车型投放、产品迭代节奏对车企业绩产生影响3. 机器人板块核心催化为特斯拉三代Optimus量产落地，当前板块预期与配置较低，需密切跟踪相关进展