乘用车整车行业2026H2 内需触底 出海高增 高端突围 国联民生汽车 崔琰团队

我们发布#乘用车整车行业2026年中期投资策略，详细探讨： 1）2026H2乘用车总量、内需修复节奏及新能源渗透率如何展望？ 2）自主品牌在中低端与高端市场的竞争格局将如何演变？ 3）智能化与新能源出海加速下，行业有哪些核心变化与投资机遇？ 🚘展望2026H2总量：地补+出口持续驱动，内需有望修复。 我们预计2026年乘用车批发销量2,961万辆，同比+0.2%；上险销量2,161万辆，同比-9.0%。随着以旧换新政策持续推进、重点新车型密集投放，终端需求有望环比改善。结构端，新能源渗透率预计于2026H2加速提升，全年新能源批发销量1,731万辆，同比+13.0%。 🚘展望2026H2格局：自主向上，高端替代加速。 15万元以下市场中，比亚迪龙头地位稳固，吉利有望凭借新品矩阵加速冲击燃油车市场，零跑凭借智能化与性价比优势有望实现较高销量增速；高端市场中，华为系站稳市场，极氪、比亚迪腾势加速进攻，有望受益于BBA份额释放。 🚘智能化+出海仍是核心成长主线。 智驾平权持续演绎，15万元以下市场将成为NOA渗透率提升的重要增量；VLA大模型、 自研智驾芯片及舱驾一体架构加速落地。海外市场方面，国际油价高位强化新能源车全生命周期成本优势，预计2026年乘用车出海销量（含海外生产）达800万辆，同比+38.2%；新能源出口占比升至52.5%。 🚘内需好转+油价上涨带来新能源出口高增的大趋势，看好出海+高端化+智能化三条主线，推荐【吉利汽车】【比亚迪】，建议关注【奇瑞汽车】【零跑汽车】【江淮汽车】。 🚘风险提示：行业竞争加剧、终端需求不及预期、智能驾驶推进不及预期、原材料及汇率波动、出口需求及供应变化等。 🔗：乘用车2026H2 |内需触底 出海高增 高端突围【国联民生汽车 崔琰团队】 ☎欢迎联系国联民生汽车团队：崔琰（SAC NO:S0590525110023）