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伯特利发布回购公告底部看好线控底盘龙头国联民生汽车崔琰团队

2026-08-03 未知机构胡诗郁

事件与回购计划：公司拟以1~2亿元回购股份，价格不超过37.23元/股（较当日收盘价高37.63%），对应数量约268.60~537.20万股，占总股本0.30%~0.60%，期限12个月。回购股份主要用于员工持股计划或股权激励，彰显公司对未来发展的信心，增强投资者信心。
业务与战略：公司为线控制动自主龙头，通过自研拓展至线控悬架，收购豫北转向加深线控布局，逐步打造线控底盘平台型企业。海外产能持续拓展，2023年墨西哥生产基地投产，2024年筹划摩洛哥基地，2025年海外收入占比11.8%，全球化布局加深。
新业务与估值：2025年来公司布局机器人丝杠、电机、产业基金等，拓展至人形机器人领域，打造新增长曲线。公司2022/1/1至今PE（TTM）均值为35.46倍，2026/8/3的PE（TTM）仅18.57倍，估值处于低位，市值显著低估。
投资建议：公司客户和产品结构齐驱，短期受益于EPB和线控制动等智能电控业务渗透率提升，中长期线控底盘有望贡献显著增量，海外产能逐步爬坡。未来有望持续拓展产品品类，带来第二增长曲线。预计2026-2027年收入143.87/171.98亿元，归母净利润15.54/18.57亿元，EPS 1.73/2.07元，2026年8月3日PE分别为16/13/11倍，维持“推荐”评级。
风险提示：汽车行业销量不及预期，产品拓展不及预期，客户拓展不及预期，行业竞争加剧，原材料成本提升。