礼物 长江食品饮料 不破不立 2026年中期投资策略

太阳进入2026年，行业开始出现相对积极的边际变化，其中大众品率先边际回暖，白酒整体仍在磨底调整，同时龙头企业份额持续集中，中小企业加速出清。行业正从“粗放式规模增长”迈向“渠道体系碎片化、消费者深度洞察、价格体系重构”的新发展阶段。展望下半年，在低基数效应、渠道加速调整、消费旺季催化等多重因素共振下，行业有望延续整体温和复苏态势，结构性机会预计仍将显著优于整体Beta。 🔥下半年来看，白酒行业动销在低基数背景下有望边际改善，但恢复速度仍然较慢，但市场预期有望先行于基本面修复，参考上一轮周期底部，当动销与批价同比跌幅开始收窄时，估值与基金持仓已调整至历史极低水位，资金面改善往往率先推动板块估值修复，早于基本面实现好转。大众品有望在下半年旺季环比提速，淡季良性回落后库存再度良性，叠加悲观预期已充分反映于股价，具备向上修复空间。行业估值持仓之“破”已至历史低位，基本面之“立”渐行渐近，结构分化中寻找价值底与成长锚。 庆祝下半年建议围绕三条主线布局： 主线一：寻底，价值再挖掘——白酒（贵州茅台、迎驾贡酒、今世缘、金徽酒、古井贡酒等）、乳制品（伊利股份、蒙牛乳业、优然牧业、现代牧业等）。 主线二：出清后格局良性，转价能力强细分板块——调味品（海天味业、千禾味业、中炬高新等）、啤酒（燕京啤酒等）。 主线三：结构中寻找成长性——保健品（安琪酵母、晨光生物等）、零食（洽洽食品、西麦食品、鸣鸣很忙等）、水饮（农夫山泉、泉阳泉等）。 抱拳欢迎参阅详细报告，恳请多多支持~