国金计算机 科技 Meta 2026Q2 广告增长强劲 AI投资加码利润与现金流承压

【#广告业务保持高增长利润短期承压】Meta 2026Q2实现营收608亿美元，同比增长28%，广告收入约594亿美元，同比增长27%，继续受益于广告需求增长及AI驱动的投放效率提升。用户侧，Family of Apps日活用户达到36亿，Instagram日活突破20亿，Threads月活达到5亿，社交生态持续扩张。受AI基础设施投入、员工调整成本及法律费用影响，公司Q2净利润158亿美元，同比下降14%，EPS 6.18美元低于市场预期，盈利能力短期承压，但广告业务仍保持较强增长韧性。 【#AI驱动广告系统升级】Meta持续将AI能力应用于推荐、广告排序及创意生成等核心商业环节。公司表示，AI模型持续提升广告匹配效率和广告主投放ROI，Advantage+等AI广告工具采用率持续提升。公司将进一步利用生成式AI优化广告创建、受众定位和商业Agent，推动广告业务从流量驱动向AI效率驱动升级。 【#CapEx下限上调现金流短期承压】Meta Q2资本开支达到310.8亿美元，同比增长83%；Q2自由现金流降至7.8亿美元，同比下降91%。公司将2026年资本开支指引由此前的1250~1450亿美元调整至1300~1450亿美元，下限提升50亿美元，主要由于AI基础设施需求持续增长。 【#超级智能实验室推进前沿模型竞争】Meta持续推进Meta Superintelligence Labs（MSL）建设，加大前沿模型研发投入。公司认为下一阶段AI竞争核心仍在于基础模型能力和推理能力提升，并将通过更大规模训练、更高质量数据以及更强算力资源推进模型迭代。目前AI模型尚处于投入阶段，直接商业化收入贡献有限，但模型能力提升将进一步反哺推荐、广告及Agent等应用场景。