今日早评

2026年07月31日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-白银】美国第二季度GDP初值年化环比增长1.5%，低于第一季度的2.1%和市场预期。消费者支出和投资均保持强劲，但净出口下滑拖累整体数据。美国6月核心PCE价格指数环比上涨0.1%，同比上涨3.3%，较5月有所回落。6月整体PCE价格指数环比下降0.1%，为2020年疫情暴发以来首次转负。评：美国经济面临一定的压力，但是通胀数据PCE环比有所下行，表明通胀压力有所缓解，9月加息预期减弱。经济下行压力，打压风险偏好，白银基本面偏空。白银被动跟随黄金波动，短期或依然窄幅震荡，关注金银比，关注中东战争进展情况。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-铝】据Mysteel统计，截止7月30日国内电解铝社会库存93.1万吨，较7月27日减2.4万吨，无锡、佛山贡献主要降幅。铝棒库存12.7万吨，较上期减0.15万吨。评：宏观层面，美联储7月议息会议维持利率不变，但内部分歧为2016年以来最大，加息预期仍存。中东局势再度升温，地缘风险溢价重燃。供应端，LME铝库存续降至历史低点，海外供应恢复有延后可能，国内电解铝供给高位运行，难有增量，供应端对铝价支撑较强。需求端，国内消费淡季深化，铝材出口利润有所收窄但窗口仍然打开，国内社库持续去化。当前地缘风险溢价回归、低库存与供应刚性约束形成共振，预计铝价短期震荡偏强运行。 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 电话：400-822-1758 【短评-原油】沙特阿拉伯于周四宣布成立多国海上防御联盟，旨在保护红海、曼德海峡和亚丁湾航运通道，共有14个国家发表联合声明支持该联盟。，声明称，该联盟属于防御框架；美国总统特朗普30日在社交媒体上发文称，美国发起的所谓“和平委员会”已就巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）和加沙地带其他武装组织“全面解除武装”达成一项历史性协议，根据协议，加沙地带将逐步由新的巴勒斯坦政府接管，随着解除武装进程完成，以色列军队将逐步撤出；伊朗伊斯兰革命卫队30日称，伊斯兰革命卫队航空航天部队使用数枚弹道导弹，袭击了位于约旦的美军基地，摧毁3架美军F-35战机，并重创了另外3架战机。评：沙特阿拉伯提议组建海军联盟以保护重要贸易路线，国际油价出现下跌，但是中东局势仍然紧张，油价跌幅受限。整体上，美伊再次有摩擦后谈判前景面临仍存不确定性，若地缘层面不激化，预计油价将维持震荡格局直到美伊局面明朗。观望或短线交易。 【短评-瓶片】本周期中国聚酯行业周产量：146万吨，较上周-0.12万吨，环比-0.08%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：79.72%，较上周-0.32%。评：本周期虽有三房巷提升负荷、盛虹重启，但周内有嘉通、屯河检修在前，周内国内聚酯行业产量以及产能利用率小幅下滑。对于瓶片，近期三套装置投产，行业产量稳步攀升，产能利用率升至75%附近，市场供应压力持续加码。叠加土耳其对我国瓶片加征保障性关税，月度出口量难创新高，进一步加剧国内现货流通压力。需求端来看，下游对高价原料抵触情绪强烈，采购维持随用随采。观望或高位谨慎偏空。 【短评-棕榈油】棕榈油现货价格：天津9310元/吨、跌30元/吨，山东9330元/吨、跌30元/吨，江苏9300元/吨、涨90元/吨，广东9180元/吨、跌30元/吨。评：产地弱现实与强预期的继续拉锯——国内棕榈油供需压力较大，库存同比高出逾四成，市场交投清淡，产地库存高企背景下国内新增买船不断，后续到港量预期增加，短期库存拐点难以看到，近端现实压力突出。中长期主产国政策叠加天气升水支撑棕榈价格。操作上建议企稳做多。 【短评-短纤】本周期中国涤纶短纤产量为14.79万吨，环比持平。周期内综合产能利用率平均值为75.65%，环比持平；其中常规短纤产能利用率均值为80.78%，环比持平；截至7月30日，纯涤纱行业周均库存在23.39天，环比上升0.3天。评：地缘风波扰动叠加行业淡季拖累，市场新单跟进乏力，下游终端按需采购、观望为主，拿货意愿低迷，本周纱厂库存持续累积。短纤整体供需预期仍偏弱，加工费或将维持低位。近期行情主要受原油带动影响。宽幅震荡看待。 【短评-豆粕】据Mysteel统计，截止到7月30日，国内豆粕现货市场价格下跌，其中天津市场3040元/吨，跌40元/吨，山东市场2980元/吨，跌20元/吨，江苏市场2960元/吨，跌20元/吨，广东市场2980元/吨，跌20元/吨。评：南方地区下游饲料集团积极补足头寸，油厂带动市场情绪；北方市场对待基差修复 相对理性，受当前外盘天气升水回吐叠加国内供强需弱格局未改，中储粮宣布将于今日拍卖50.4万吨国储进口大豆，进一步增加市场供应压力，豆粕库存加速攀升下，短期预计维持弱势震荡。 【短评-鸡蛋】7月30日全国鸡蛋市场稳定为主，主产区鸡蛋均价4.60元/斤，较7月29日价格下跌0.01元/斤，跌幅0.22%；主销区鸡蛋均价4.56元/斤，较7月29日价格上涨0.04元/斤，涨幅0.88%。评：现货方面，市场拿货保持谨慎，行业观望情绪较浓，交易氛围暂无明显改善迹象。贸易商多维持轻仓操作，随采随销为主，产区各环节库存偏低。短期预计鸡蛋价格窄幅调整为主，关注终端消费进度以及资金入场情况。 【短评-黄金】美国中央司令部发表声明称，美军于美国东部时间29日晚对伊朗实施大规模打击，以回应此前一天伊朗企图袭击驻中东美军。伊朗伊斯兰革命卫队7月30日发表声明称，为了回应美军袭击，伊朗袭击了位于科威特、约旦的美军基地。评：中东地区短暂的缓和后，特朗普再度释放紧张言论，美元大幅走低。7月议息会议落地之后，黄金短期偏空因素减弱，但是上涨动能不足。黄金短期依然看窄幅震荡，没有更多变量使其突破震荡区间，关注后续中东地区局势和通胀数据情况。 【短评-十年期国债】中共中央政治局7月30日召开会议，会议强调，要实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给。评：本次会议强调加强逆周期调节力度，依然是财政政策优先，货币政策保持适度宽松，财政为主货币配合的格局无法有效打破债市的震荡趋势，债市做多动能有限，短期或走利多出尽逻辑，中期来看，依然是宽幅震荡格局，震荡依然是主旋律。 【短评-铅】据Mysteel调研，部分铅冶炼厂普通铅精矿加工费在0元/金属吨附近，厂内原料库存约可维持两周。云南地区部分铅富含矿加工费集中在-300至-500元/金属吨，需结合银含量及伴生金属计价条件逐单商谈。评：供应端，铅精矿加工费维持低位，市场流通货源偏紧，影响冶炼厂产能，加之部分冶炼厂计划检修，供应略有收紧。再生铅冶炼普遍亏损，停产减产企业持续增多。需求端，铅酸蓄电池处于消费淡季，开工率回落，国内铅锭库存高位徘徊，去库不畅。综合来看，成本支撑提供底部，但高库存与淡季需求压制上方空间，铅价短期延续震荡偏弱走势。 【短评-棉花】7.30日，USDA公布7.23当周美陆地棉出口数据：25/26年度净销售3万包，周降2.1万包；装船23.4万包，周降4.2万包；对华净销0.3万包，周降1.2万包，新增装船订单0.7万包，未装船订单维持15.5万包。26/27年度净销售35.2万包，周增33.6万包，对华净销0万包。评：美棉出口签约已转向新作，新作外销集中支撑美棉价格，但旧作对华签约走弱、新作对华暂无订单，对郑棉带动有限。国内抛储 成交稳健，持续高成交率托底棉价，纺织淡季延续，市场震荡等待新变量指引方向。 【短评-锌】据SMM沟通了解，截至本周四(7月30日)，SMM七地锌锭库存总量为26.87万吨，较7月23日减少0.17万吨，较7月27日减少0.03万吨，国内库存减少。评：供应端，矿端紧张格局持续，加工费负值下探历史极值。CZSPT会议达成联合减产共识后，7月多地企业提前检修，出现实质性减产。需求端，消费淡季延续，镀锌企业开工低位运行，国内社库不断累积。综合来看，矿端偏紧与减产预期提供底部支撑，但高库存与淡季需求压制上方空间，预计锌价短期震荡运行。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2650元/吨，价格暂稳；中国甲醇港口样本库存量68.68万吨，较上期+13.81万吨；甲醇样本生产企业库存36.25万吨，较上期增1.22万吨，样本企业订单待发17.18万吨，较上期降3.16万吨；甲醇开工84.91%，周下降0.02%，下游总产能利用率67.32%，周下降0.75%。评：国内甲醇开工高位下降，下游需求下降，甲醇港口库存大幅累库，江苏地区刚需提货偏弱。内地甲醇市场偏强，企业竞拍成交顺畅为主，港口甲醇市场基差维稳，商谈成交一般。甲醇港口库存下周预期继续回升，现货市场表现尚可，预计短期甲醇价格震荡运行。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1166元/吨，价格震荡下行；纯碱周度产量76.85万吨，环比+0.92%；纯碱厂家总库存180.07万吨，环比上升1.09%；浮法玻璃开工率68.45%，周度-0.15个百分点；全国浮法玻璃均价1073元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企业总库存7535.3万重箱，环比+0.08%。评：浮法玻璃开工下降趋势，企业库存高位较稳，沙河市场少数企业价格下调，下游采购相对谨慎，多为刚需。国内纯碱市场价低位震荡，企业装置运行稳定，新订单接收一般，下游企业保持按需补库。纯碱供增需弱，企业库存高位继续上升，纯碱价格短期预计维持震荡偏弱。 【短评-塑料】华北LLDPE主流价8225元/吨，环比上日+10元/吨；LLDPE周度产量29.05万吨，周上升0.62%；生产企业库存15万吨，环比-5.06%；油制日度生产毛利-973元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周+0.1%，其中农膜整体开工率较前期+0.5%；PE包装膜开工率较前期-0.4%。评：LLDPE供应端塔里木石化二期全密度2线装置开车，短期压力有限，需求方面，下游工厂在淡季背景下采购谨慎，成交难以放量，成本端原油价格暂稳。塑料生产企业库存下降，成本端支撑尚可，预计塑料短期震荡运行。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：湖北省武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室电话：027-59329152 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦170