丙烯日报：下游整体开工小幅回升，地缘局势再度波动

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价7959元/吨（+145），丙烯华东现货价8225元/吨（+125），丙烯山东现货价8005元/吨（+155），丙烯华东基差266元/吨（-20），丙烯山东基差46元/吨（+10）。丙烯开工率70%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR183美元/吨（+28），丙烯CFR-1.2丙烷CFR70美元/吨（+27），进口利润-226元/吨（-109），厂内库存41620吨（+1500）。 丙烯下游方面：PP粉开工率28%（-0.13%），生产利润65元/吨（-135）；环氧丙烷开工率56%（-2%），生产利润-1097元/吨（-409）；正丁醇开工率80%（+4%），生产利润234元/吨（-66）；辛醇开工率62%（-7%），生产利润427元/吨（-108）；丙烯酸开工率70%（-2%），生产利润210元/吨（-189）；丙烯腈开工率69%（-3%），生产利润1090元/吨（-14）；酚酮开工率70%（+4%），生产利润-541元/吨（-75）。 市场分析 地缘方面，7月29日伊朗再度向美军基地发射导弹，这是自特朗普24日宣布暂停对伊打击以来，伊朗首次对美军基地发动弹道导弹攻击，此前的短暂停火未能维持；特朗普表示将对伊朗袭击驻中东美军进行报复，威胁将“狠狠打击”伊朗，美伊局势仍存升级可能，油价反弹回升，带动烯烃价格反弹。 丙烯供需基本面看，供应端，宁波金发PDH装置重启，万花蓬莱亦有重启预期，天弘等装置存检修计划，供应端仍存增量预期，后期丙烯供应压力仍存，地缘扰动背景下关注后期供应回归情况；需求端下游部分品种利润修复，下游逢低采购补库意愿升温，或带动装置开工积极性提升，PP粉与丙烯酸正盈利，部分装置重启，但整体开工提振仍相对有限，其余下游仍面临着盈利亏损问题，随着丙烯原料价格再度上行，下游生产利润或再度压缩，关注下游开工回升持续性。短期丙烯跟随地缘局势与成本端摆动，后期供应端回升预期仍存，而下游盈利好转但开工提振持续性仍存疑，供需基本面支撑仍有限，关注美伊局势进展、供应端回归情况及下游开工回升持续性。 单边：观望跨期：无跨品种：无 风险 美伊地缘发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态、下游开工情况 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：PL08-09合约价差..............................................................................................................................................................3图5：PL09-10合约跨期价差......................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润......................................................................................................