丙烯日报：下游整体开工小幅回升，地缘局势再度波动

市场要闻与重要数据

丙烯方面：主力合约收盘价7959元/吨（+145），华东现货价8225元/吨（+125），山东现货价8005元/吨（+155），华东基差266元/吨（-20），山东基差46元/吨（+10）。开工率70%（+0%），CFR-日本石脑油CFR183美元/吨（+28），CFR-1.2丙烷CFR70美元/吨（+27），进口利润-226元/吨（-109），厂内库存41620吨（+1500）。 下游方面：PP粉开工率28%（-0.13%），生产利润65元/吨（-135）；环氧丙烷开工率56%（-2%），生产利润-1097元/吨（-409）；正丁醇开工率80%（+4%），生产利润234元/吨（-66）；辛醇开工率62%（-7%），生产利润427元/吨（-108）；丙烯酸开工率70%（-2%），生产利润210元/吨（-189）；丙烯腈开工率69%（-3%），生产利润1090元/吨（-14）；酚酮开工率70%（+4%），生产利润-541元/吨（-75）。

市场分析

地缘方面，伊朗对美军基地发动导弹攻击，特朗普威胁报复，美伊局势存升级可能，带动油价及烯烃价格反弹。 丙烯供需基本面：供应端，宁波金发PDH装置重启，万花蓬莱有重启预期，天弘等装置存检修计划，后期供应增量预期仍存；需求端，部分品种利润修复，下游补库意愿升温，但整体开工提振有限，其余下游仍亏损，丙烯原料价格上涨或压缩下游利润，关注下游开工回升持续性。 单边：观望；跨期：无；跨品种：无。

风险

美伊地缘发展、油价波动、丙烷价格波动、PDH装置检修回归、下游开工情况。

图表与数据

包含丙烯基差结构、生产利润与开工率、下游利润与开工率、库存等图表。

研究结论

短期丙烯跟随地缘局势与成本端波动，后期供应端回升预期存，下游盈利好转但开工提振持续性存疑，供需基本面支撑有限，关注美伊局势、供应回归及下游开工回升持续性。