丙烯日报：下游利润修复，整体开工回升

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6528元/吨（-168），丙烯华东现货价7500元/吨（+0），丙烯山东现货价6975元/吨（-365），丙烯华东基差972元/吨（+168），丙烯山东基差447元/吨（-197）。丙烯开工率72%（+1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR321美元/吨（-1），丙烯CFR-1.2丙烷CFR198美元/吨（-2），进口利润-365元/吨（-208），厂内库存51090吨（-3530）。 丙烯下游方面：PP粉开工率27%（+2.34%），生产利润375元/吨（-85）；环氧丙烷开工率65%（+2%），生产利润-752元/吨（+253）；正丁醇开工率76%（+6%），生产利润386元/吨（+80）；辛醇开工率71%（+6%），生产利润534元/吨（+113）；丙烯酸开工率63%（-1%），生产利润825元/吨（-250）；丙烯腈开工率69%（+3%），生产利润1271元/吨（+180）；酚酮开工率77%（-1%），生产利润-978元/吨（-436）。 市场分析 地缘方面，美伊地缘缓和后，霍尔木兹海峡通航持续改善，国际油价重心加速下跌，原料丙烷亦跟随回落，烯烃产业链成本端支撑迅速坍塌，叠加供需驱动有限，共同压制盘面价格持续下移。 丙烯供需基本面看，PDH装置仍在逐步重启复产中，天津渤化60万吨PDH装置重启并满负荷，中景75万吨PDH装置重启中，PDH开工已回升至70%以上，后期7月宁波金发与泉州国亨PDH装置有重启预期，供应端预期持续增量;而需求端下游利润有所分化，PO盈利继续走弱，或继续压制后期开工回升；PP粉料、丁辛醇、丙烯酸利润同步回暖，建兰辛醇预期重启，齐翔丙烯腈停车，渤化丙烯酸装置投产，后续或仍能带动需求逐步回升，但当前丙烯价格坍塌下，下游采购跟进谨慎，需求端支撑仍相对乏力。因此丙烯在成本端坍塌、供需驱动有限的基本面格局下价格仍持续承压。 单边：谨慎偏空跨期：无跨品种：无 风险 美伊协议签署情况、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯07-08合约价差...........................................................................................................................................................3图5：PL08-09合约价差..............................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润..........................................................................................................................................................6图22：环氧丙烷开工率.................