市场要闻与重要数据
丙烯方面：主力合约收盘价7692元/吨（+92），华东现货价7800元/吨（-100），山东现货价7590元/吨（-160），华东基差108元/吨（-192），山东基差-102元/吨（-252）。开工率70%（-1%），CFR-日本石脑油CFR163美元/吨（+80），CFR-1.2丙烷CFR56美元/吨（+37），进口利润-265元/吨（-282），厂内库存40120吨（-1950）。
下游方面：PP粉开工率28%（+4.63%），生产利润410元/吨（+10）；环氧丙烷开工率58%（-3%），生产利润-139元/吨（+494）；正丁醇开工率76%（+3%），生产利润486元/吨（+119）；辛醇开工率69%（-1%），生产利润717元/吨（+112）；丙烯酸开工率71%（-2%），生产利润612元/吨（-79）；丙烯腈开工率72%（-1%），生产利润1185元/吨（+363）；酚酮开工率66%（+3%），生产利润-316元/吨（+358）。
市场分析
地缘方面：美伊冲突缓和迹象显现，市场对霍尔木兹海峡封锁的担忧降温，布伦特原油大跌带动化工品价格下滑。
供需基本面：供应端部分PDH装置停车，丙烯阶段性减量，但后期供应压力仍存；需求端部分品种利润修复，下游补库意愿升温，但整体开工提振有限，关注下游利润修复后开工持续性。
单边建议：观望；跨期、跨品种均无建议。
风险提示
美伊地缘发展、油价波动、丙烷价格波动、PDH装置检修回归、下游开工情况。
核心观点与结论
- 地缘风险缓和：美伊冲突缓和预期加强，市场对霍尔木兹海峡封锁的担忧显著降温，布伦特原油大跌带动化工品价格下滑。
- 供需格局：供应端PDH装置停车导致丙烯阶段性减量，但后期供应压力仍存；需求端部分品种利润修复，下游补库意愿升温，但整体开工提振有限，关注下游利润修复后开工持续性。
- 价格走势：短期丙烯跟随成本端回落，后期供应端回升预期仍存，下游开工回升持续性存疑，供需基本面支撑转弱，关注美伊局势、供应回归及下游开工情况。
- 关键数据：丙烯主力合约收盘价7692元/吨，华东现货价7800元/吨，山东现货价7590元/吨，开工率70%，厂内库存40120吨。
- 下游利润：PP粉、丙烯酸正盈利，环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯腈、酚酮仍面临盈利问题。
