黑色建材日报：需求下滑格局未改，铁矿震荡下行

钢材：市场情绪不佳，钢价小幅下跌 市场分析 昨日螺纹钢主力2610收于3014元/吨，热卷主力2610收于3240元/吨。现货方面，现货商家降价出货为主，交投氛围冷清；成交连续三日下滑，市场观望情绪浓厚。 综合来看，建筑材方面，钢厂延续亏损，部分高炉检修，供应端收缩；淡季消费疲软，南方高温多雨持续影响施工，建材消费维持低位；厂库降、社库增，整体库存微增。唐山限产形成短期扰动，但阶段性限产难以实质性缓解钢材供需矛盾，需求与成本两端承压。板带材方面，本周板材产量转增，钢厂延续亏损，高炉检修增多；消费微降，制造业保持一定韧性，但出口订单边际转弱；库存小幅累积，厂社库微增，仍处高位。行业压力正逐步从建筑材向板材传导。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：需求下滑格局未改，铁矿震荡下行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格弱势下跌。唐山港口进口铁矿主流品种价格有所下跌，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。昨日全国主港铁矿累计成交124.9万吨，环比上涨48.69%，远期现货累计成交72.5万吨（7笔）。供需与逻辑：当前铁矿石供需双弱情况明显，澳巴主流矿山发运环比提升；铁水产量持续回落。铁矿石总库存虽小幅下行，但依旧处于高位，矿价整体承压运行。美伊地缘冲突近期再度升温，扰动海运成本。后市重点跟踪钢厂检修节奏与铁水产量变动。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：焦煤支持仍存，焦炭弱势难改 市场分析 期现货方面：昨日双焦盘面跟随成材震荡偏弱。焦煤现货弱稳，安监持续趋严，部分煤矿因许可证到期停产，产量释放受限，下游采购谨慎，蒙煤成交清淡，蒙5原煤主流报1170元/吨左右。焦炭方面，第二轮提降全面落地，日照港准一级湿熄焦报1640元/吨，第三轮提降预期仍存。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 供需与逻辑：焦煤端，安监形势持续从严，产地煤矿复产节奏缓慢，供应偏紧格局短期难以缓解，对煤价形成底部支撑；但下游焦企因利润承压，开工积极性受限，原料煤补库以刚需为主，中间贸易环节亦保持观望，煤价上行驱动不足，短期偏稳震荡，下行空间有限。焦炭端，钢厂检修增多，需求走弱，焦企库存累积，第二轮降价后少数焦企已开始减产，短期焦炭基本面偏弱，后市关注焦企利润与铁水回落幅度。 策略 焦煤方面：震荡偏强焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。 动力煤：减产供应趋紧，产区煤价平稳运行 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价延续平稳走势。临近月底，部分煤矿因完成产销任务而停产检修，整体供应偏紧，目前市场以刚需采购为主，多数煤矿产销平衡，价格保持稳定，少数煤矿根据拉煤车排队及库存情况小幅调整，整体煤价较为僵持。港口方面，上游报价坚挺，终端采购以长协煤为主，对市场煤需求较差。目前港口库存偏高，存在疏港压力，叠加沿海电厂库存充足，市场采购意愿偏弱，交投冷清。进口煤方面，进口销售压力仍存，且近期电厂招标流标现象仍多，进口煤价格总体承压。目前外盘价格整体稳定，但国内货煤炭市场形势不明朗，贸易商拿货积极性不高。 需求与逻辑：当前市场观望情绪加重，煤价维持震荡运行。中长期看，供应宽松格局，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均.........................