第一部分前言概要回顾了7月碳酸锂期货和现货市场表现，指出期货延续下跌趋势，现货因去库表现偏强，贴水快速收敛。市场核心矛盾为“强现实”与“弱预期”之间的博弈，月差从Contango转变为Back结构。期货盘面增仓下跌反映资金看空远月的决心，主要因江西头部大矿复产、明年矿山产量大幅增长，以及消费税等政策可能抑制储能经济性。然而，产业利多消息包括津巴布韦锂矿回流偏慢、头部大矿复产慢于预期，导致国内冶炼厂减产，同时电池及正极厂排产环比增长。展望8月，津巴布韦锂矿回流偏慢，头部大矿复产慢于预期，国内冶炼厂减产仍将延续，进口保持平稳，而电池及正极厂排产仍有环比增长，国内静态平衡看供应短缺数千吨，预计去库进一步加速。库存结构上，冶炼厂低库存，贸易商库存压缩，下游库存偏高，社会库存整体去化较快。磷酸铁锂加工费上涨，消费税成本被电池厂转移给终端，反映需求向好。7月中东局势反复，宏观不确定性较强，导致资金避险情绪再起，股期联动下跌，但短期资金不交易去库的现实，而是提前交易明年供需转松的预期，需要更多利好扭转悲观情绪。策略推荐：单边悲观情绪消化后尝试参与反弹；期权保护性策略。风险提示：宏观、产业、监管政策扰动。
第三部分基本面情况分析，电池排产逐月增加，需求持续向好。新能源汽车销量回暖，动力电池产量超预期，2025年全球新能源汽车销量约为2053万辆，预计2026年增长12%至2300万辆，2030年将达到3560万辆。中国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比均实现增长，纯电动汽车销量占比升至67%。新能源商用车获政策支持，220亿元超长期特别国债持续支持老旧营运货车报废更新，推进城市群、高速干线重卡充换电基础设施组网。储能订单饱满，关注电池厂产能投放进度，国内新型储能累计装机133.3GW/351.7GWh，5年增长到300GW的年复合增长率达到17.6%。SMM统计1-6月储能电芯产量同比增长104%至424.9GWh，订单交付周期仍然较长，头部电池厂314Ah、500Ah+等大容量储能电芯基本满产满销。海外市场，欧盟通过“三方协议”设定了极具雄心的目标，要求2026-2028年累计新增储能装机约45GW；到2030年前总规模需达约200GW。电池排产符合季节性，并有继续增长潜力，SMM统计1-6月动储电芯产量合计同比增长61%，6月受中报业绩影响出现一定压产现象，7月后产量释放，叠加新增产能投产、爬产，预计11月前逐月环比增长。排名前十的电池企业2026年合计规划新增产能超过800GWh。
第二部分市场回顾指出7月碳酸锂期货反弹乏力，延续下跌趋势，并创出过去半年以来的新低。现货因持续去库表现偏强，贴水快速收敛。市场核心矛盾为“强现实”与“弱预期”之间的博弈，月差从Contango转变为Back结构。期货盘面增仓下跌反映资金看空远月的决心，主要因江西头部大矿复产、明年矿山产量大幅增长，以及消费税等政策可能抑制储能经济性。然而，产业利多消息包括津巴布韦锂矿回流偏慢、头部大矿复产慢于预期，导致国内冶炼厂减产，同时电池及正极厂排产环比增长。国内静态平衡看供应短缺数千吨，预计去库进一步加速。库存结构上，冶炼厂低库存，贸易商库存压缩，下游库存偏高，社会库存整体去化较快。磷酸铁锂加工费上涨，消费税成本被电池厂转移给终端，反映需求向好。7月中东局势反复，宏观不确定性较强，导致资金避险情绪再起，股期联动下跌，但短期资金不交易去库的现实，而是提前交易明年供需转松的预期，需要更多利好扭转悲观情绪。
第二部分市场回顾还指出7月中东局势反复，宏观不确定性较强，AI及科技股回调，导致资金避险情绪再起，股期联动下跌，宏观压力拖累商品走弱，但悲观情绪释放后，产业逻辑仍有望带动锂价反弹。
第四部分后市展望及策略推荐指出中东地缘扰动压制市场风险偏好，锂电权益市场回调，但碳酸锂基本面持续改善。“十五五”储能政策托底长期需求，8月电池排产再度环比上行，储能与动力电池需求同步回暖；供应端受津巴布韦锂矿到港延迟、冶炼厂集中检修影响，锂盐增量有限。7-8月社会库存大幅去化，但短期资金不交易去库的现实，而是提前交易明年供需转松的预期，与股市联动下跌。价差结构月末快速收回至平水附近，后市仍有分歧。若股市带动市场情绪回暖，强现实有望带动价格出现反弹。风险提示：需要注意的是目前碳酸锂仍然在强监管环境，警惕宏观、产业、监管等政策风险。策略建议：单边企稳尝试参与反弹；期权保护性策略。
