有色金属日报

铜★☆☆铝氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌铅镍及不锈钢☆☆☆锡碳酸锂☆☆☆工业硅多晶硅 刘冬博高级分析师F3062795 Z0015311 吴江高级分析师F3085524 Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436Z0021022 孙芳芳高级分析师F03111330 Z0018905 010-58747784gtaxinstitute@essence. com.cn 【铜】 周四沪铜增仓，回吐盘中涨幅。市场继续关注科技半导体硬件股票表现，同时等待美国PCE指标，继续警惕联储9月动作。沪铜增仓扩至2610合约，上海升水265元，周内社库略减至11.19万吨。沪铜日均线关键支撑10.4万一线，逢低多头依托MA20日均线持有。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝上涨。华东、中原和华南现货升贴水小幅回落至0元、-140元和115元，铝锭社库较周一下降2.6万吨至95.3万吨。美伊局势反复，宏观不确定性依然很强，产业顺畅去库带来支撑。沪铝短期呈现反弹趋势，指数持仓变化不大，后续反弹空间有待价格回升以及出口回落后的去库验证。今日氧化铝下跌，山西现货指数下跌5元至2757元。国内氧化铝运行产能超过9500万吨，国内阶段性紧平衡逐步转向宽松，远期过剩前景压制未改，当前北方现货指数距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂难规模出现，氧化铝或延续弱势震荡。 【锌】 海外主要矿企二季度锌精矿产出普遍下滑，8月TC继续走低，支撑锌及偏强运行，外盘仍由多头主导。国内需求淡季，基本面外强内弱，锌出口窗口打开，外盘托举内盘，沪锌仍显易涨难跌。下游开工偏弱，对高价锌接受度不足。沪锌平值期权IV处于较低水平，盘面降波调整后，短期方向性稍弱，维持高位震荡看待，价格区间2.4-2.52万元/吨。 【铅】 沪铅低位盘整，整体下行趋势未改。进口窗口关闭，但前期进口货源陆续到货压力仍存，沪铅反弹承压看待。原生铅综合成本低持续压制盘面。再生铅亏损，开工进一步下滑，沪铅短线在1.55万元/吨一线仍存支撑。终端消费疲弱，8月传统旺李，消费能否好转有待观察。LME铅库存仍超44方吨，海外铅锭依赖进口至国内消化，关注跨市反套机会。中长线上，铅元素过剩压力不减，沪铅有望重返2020-2023年震荡区间，即1.45-1.6万元/吨。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡反弹，市场交投平淡。国内现货总体趋向过剩，现货升水有所回落，金川升水1200元，进口镍贴200元，电积镍升水50元。高镍生铁报价在1132元每镍点.印尼能矿部明确表态不会全面上调镍矿配额，仅针对原料短缺治炼厂作有限追加，此前市场交易的“配额大幅宽松”预期得以修正，总体继续支持价格反弹。纯镍库存增0.2万吨到13万吨，不锈钢库存增库0.86万吨，最新报93万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡减仓震荡，回吐盘中涨幅。市场警惕科技硬件与互联网板块情绪。伦锡库存延续跌势，但LMEO-3现货贴水重新扩至279美元。沪锡仓量动能一般，震荡对待，关注2609合约虚值卖看跌期权权利金变动。 【碳酸锂】 碳酸锂杀跌，市场风偏低迷。库存上周下降2700吨至8.7万吨。下游库存去库940吨到5.16万吨，治炼厂库存基本持平在1.33万吨，贸易商库存继续下降到2.3万吨，贸易商继续谨慎去库态度，总体而言不是乐观信号。上游治炼厂库存紧张的状况仍在持续。澳矿最新报价2115美元。技术上看，碳酸锂低位震荡，市场情绪仍低迷，价格区间暂时放在12-16万元每吨。 【工业硅】 工业硅期货小幅收跌，现货硅价暂时持稳。需求端整体表现较弱，多晶硅量价低迷，今日有机硅价格暂有企稳迹象，但其下游订单表现不佳，后续开工增量预计有限。铝合金淡李产量维持偏弱。反观供应端，近期工业硅价格低迷，生产企业计划减产动作增多，暂看成本支撑下，硅价预计维持低位震荡。 【多晶硅】 多晶硅期货延续下跌，现货N型复投料持稳在32000元/吨左右，新国标出台后，产业情绪虽有提振，但产能出清比例不及币场预期，短期难以扭转供需局面。目前集中式项目有所释放，但终端恢复依旧较慢，光伏产业链价格仍未止跌，硅片部分尺寸价格倒挂现金成本，对多晶硅原料采购并不积极，丰水期多晶硅头部企业产量抬升，厂库趋势转向累库，整体看多晶硅价格依旧承压运行。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。