农产品日报

杨蕊霞农产品组长F0285733Z0011333 豆一☆☆☆豆油棕榈油☆☆☆豆莱粕☆☆☆菜油☆☆☆玉米☆☆☆生猪★☆☆鸡蛋★☆☆ 吴小明首席分析师F3078401 Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203 Z0012037 宋腾高级分析师F03135787Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 豆一主力合约震荡偏弱。本周黑龙江省储拍卖流拍，显示市场成交热情偏低。下周黑龙江省储继续拍卖大豆。CBOT大幅下跌，美豆主要产区本周降水预报增加，减缓了一定的高温风险。本周五储备计划拍卖进口大豆50万吨。产区东北整体报价偏稳，下游消费处于淡季，成交氛围偏淡。天气方面本周后半周部分产区仍面临强降雨天气，部分低洼农田出现渍涝，不利于作物生长发育，远端的供应情况仍需要持续关注。短期进口大豆到港供应充裕。短期持续关注政策和天气的指引。美联储维持利率不变，不过内部存分歧，美元走弱。短期持续关注政策拍卖情况。 【大豆&豆箱】 凌晨美联储议息会议维持利率不变，后续美联储到9月维持利率不变的概率为36.8%，累计加息25个基点的概率为63.2%。USDA周度作物生长报告显示，截至7月26日当周，美豆优良率为63%，但还是处于历史同期的中等水平，未来美国天气的不确定性仍有交易空间。国内方面，据国家粮食交易中心消息，中储粮周五计划拍卖50.4万吨进口大豆，对盘面有一定的压制作用。库存上，国内油厂豆粕库存连续累库。中美农产品贸易关系缓和，近期可能落地相关政策。投资者需注意未来关税政策发布、以及地缘冲突缓和后的利多出尽风险。 【豆油&棕榈油】 美联储维持利率不变，不过内部存分歧，美元走弱。豆油表现弱于棕榈油。CBOT大幅下跌，美豆主要产区本周降水预报增加，减缓了一定的高温风险。本周五储备计划拍卖进口大豆50万吨，边际供应进一步增加。短期进口大豆到港宽松，压榨高企。美盘走弱之后，进口大豆盘面毛利润亏损缩小。中东局势动荡，国际原油波动增加。中期角度看，厄尔尼诺气候带来的供应端风险具有滞后性，影响的是更远端的价格，需要给予时间去等待验证，预计天气风险与工业需求增长趋势构成下方支撑，植物油市场仍有潜在驱动。 【菜箱&菜油】 菜系期价普遍下跌，菜显著弱于菜油。外盘加拿大、欧盟菜籽期价近一周以来持续的下调先后受到地缘政治、产区天气预期的驱动，美伊局势反复，菜籽期价以脉冲式跟随为主。产区天气成为菜系供给端的锚定点，澳大利亚产区面临东部、北部偏干天气，但该因素属于厄尔尼诺预期初期已被计价的因素，若产量下滑的幅度超出此前预期，或才可引发价格波动，市场更多地关注本年度加籽的生长情况。加拿大产区此前受到降雨偏多的拖累，但土壤湿度充沛给油菜度过当前传统高温期提供了缓冲垫，天气预报显示未来两周草原三省最高温不会出现极端、持续的超常规表现，产区天气整体利于作物生长。中储粮网信息显示今日油脂公司菜油竞价采购专场全部流拍。综合来着，建议以宽幅震荡的思路看待菜系。 【玉米】 凌晨美联储议息会议维持利率不变，后续美联储到9月维持利率不变的概率为36.8%，累计加息25个基点的概率为63.2%。国际上，伊局势连续反复，国际油价反弹带动美玉米上行。而欧洲方面的连续高温干旱，使得法国玉米优良率级差，目前仅为38%，助推欧洲玉米价格。今日北港锦州港平仓价走平，报2310元/吨，鱼圈港平仓价走平，报2310元/吨。山东玉米深加工企业早间剩余车辆数为407车，略微增多。今年国内芽麦/小麦替代用量多，对玉米冲击较大。中期来看，虽然行业下游库存处于相对较低位置，但采购意愿也弱，同期贸易库存也略多于往年。大连玉米期货继续盘底，价格重心上移还需时间，未来继续关注东北天气情况。 【生猪】 生猪盘面继续下挫创新低，现货价格小幅持稳，局地小幅偏强。今日政治局会议提出稳定生猪等农畜产品生产和价格。当前盘面依然为现货维持高升水状态。生猪供应端仍然维持充裕水平，新生仔猪数据显示下半年生猪出栏量维持高位，同比上年同期仍然呈现增加态势，生猪难以走出趋势性上涨行情，盘面在前期冲高后近期快速回落近月挤出升水。长期来看，行业去产能趋势预计仍将延续。 【鸡蛋】 鸡蛋期货重回弱势，鸡蛋期货合约再度创出近期新低。当前行业养殖利润也处在过去12年同期高位水平。高利润会持续刺激行业补栏积极性，使得越往后行业供应恢复越多，利空远月合约。另外，上半年淘汰鸡价格处在过去12年同期最高且大幅偏离其他年份，这意味看行业延迟淘汰量很大，关注后期老鸡淘汰进度。我们依然建议逢高空远月，主要考虑未来供应压力逐步恢复。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。