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长江证券推荐新天然气：低估值强资源成长红利静待兑现

2026-07-29 未知机构 测试专用号2高级版
报告封面

发布时间：2026-07-29 一、核心要点 1. 新天然气当前总市值110亿，今年对应PE十倍出头、PB1.17倍，处于超跌状态，是合适的投资机会。 2. 公司产量增长：马壁区块27年起每年增产2亿多方，新疆区块1年内开始增量，山西紫金山区块28年投产，新疆油气区块、甘肃UCG项目、哈密煤矿也将逐步释放产能，26-30年产量复合增速23%，31年权益产量或达当前3倍（16亿方→50亿方），30年年化利润或达35-40亿。 3. 行业层面：看好天然气价格，卡塔尔产能受损需5年修复，需求更刚性，库存处于16年低位，补库效率差，旺季或缺气推高气价。 4. 公司分红：已解决亚美能源红利税问题，今年中报起分红，或补去年分红，全年分红率5%以上。二、投资线索 1. 新天然气：低估值、强资源、高成长、高股息，重点推荐。2. 神化燃气：同属上游天然气，将受益气价上涨。 三、风险与关注 1. 项目投产进度不及预期风险；天然气需求增长不及预期风险；气价上涨幅度不及预期风险。

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