2026年7月29日银行间利率衍生品市场日评

中国央行公开市场开展2065亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，今日有760亿元逆回购到期，资金净投放1305亿元，资金面整体偏紧转均衡。7天期逆回购利率（1.50%）较上一交易日上升3bp，3个月期 Shibor（1.4310%）上升0.1bp。

在Repo端，5年期Repo早盘成交在1.5125%附近，后震荡成交在1.5075%-1.5125%区间，午盘报收51.25/51；午休后继续震荡成交在1.5125%-1.515%区间，报收51.25/51。1年期Repo全天随长端震荡成交在1.4225%-1.4275%区间，报收42.75/42.5。1年期与5年期的Repo利差（8.75/8.5）显示市场短期资金需求压力。

Shibor端，1年期Shibor报收47/46.25，5年期Shibor报收56.75/55.75。1年期与5年期的Shibor利差（10.25/8.25）同样反映短期资金紧俏。基差方面，1年期（5/3.75）和5年期（5.5/4.75）均显示Repo对Shibor的溢价，表明市场对流动性偏好Repo。

其他方面，未观察到活跃成交，报价稀少。

关键数据：

• 央行7天期逆回购：2065亿元（利率1.40%），到期760亿元，净投放1305亿元。
• 7天期逆回购利率：1.50%（上升3bp）。
• 3个月期Shibor：1.4310%（上升0.1bp）。
• 1年期Repo：1.4225%-1.4275%（报收42.75/42.5）。
• 5年期Repo：1.5125%-1.515%（报收51.25/51）。
• 1年期与5年期Shibor利差：10.25/8.25。
• 1年期与5年期基差：5/3.75（1年期）和5.5/4.75（5年期）。

结论：资金面整体偏紧但已转均衡，短期流动性压力显现，Repo与Shibor利差及基差溢价反映市场对短期资金的需求。央行操作维持流动性稳定，但市场仍需关注后续资金供需变化。